核心观点：
　　行业基础数据跟踪：4月14日~4月18日，SW基础化工板块上涨0.31%，跑输万得全A指数0.08pct；化工子行业呈大部分上涨趋势，表现较好的有纺织化学制品、油气开采及涂料油墨。
　　化工品价格下跌较多：据百川、wind资讯，在我们跟踪的336个产品中,上涨/持平/下跌的产品数量分别53/142/141,占比分别为16%/42%/42%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五：三氯乙烯、IPDI、日本LNG现货、丙烷（国际）、亚洲汽油。价格跌幅前五：液氯、丁二烯、煤焦油、TDI、美国Henry Hub期货。
　　金属铬再提价。据4月18日振华股份发布调价函资料，即日起，金属铬产品价格上调5000元/吨。需求端，金属铬广泛应用于航空航天材料、涡轮发动机、人形机器人谐波减速器等领域，需求持续高增长，供给端，据全国企业破产重整案件信息网显示，新疆沈宏于2025年1月2日进入破产重整，其环境影响评估书显示，新疆沈宏约有7万吨/年红矾钠、1.5万吨/年氧化铬绿、0.25万吨/年金属铬的产能，此外，铬盐产业链环保要求很高，工艺废水要尽量零排放，含铬废料的综合利用难度大，各省铬指标严格把控，地方监管部门对涉及重金属行业扩产谨慎，供需格局持续向好。
　　油价底部反弹。据ifind数据，截至4月18日，布伦特原油较4月11日上涨7.31%，WTI较4月11日上涨7.67%。据百川资讯，分析原因：（1）特朗普加大伊朗出口施压力度。此前美国总统特朗普发布最新政策，制裁所谓的海外“茶壶”炼油厂，加剧市场对供应的担忧；（2）OPEC宣布超产补偿计划。4月16日，OPEC收到欧佩克及其减产同盟国成员国七国对此前超产的补偿计划。从25年4月到26年6月，必须补偿457.2万桶的此前过剩产量。（3）美国宣布暂停对部分国家的特殊关税，美国与几大主要贸易伙伴的谈判带来了有望达成协议的乐观预期。
　　建议关注：（1）周期：供给重构以制冷剂（巨化股份等）、铬化工（振华股份）、能耗双控（氯碱、工业硅等）为代表；内需修复以民爆（易普力、广东宏大、雪峰科技等）、改性塑料（金发科技、会通股份等）、真空材料（赛特新材）为代表；出口链条以农药、香兰素为代表；化工白马以万华化学/华鲁恒升/龙佰集团/远兴能源等为代表；（2）成长：电子材料（半导体/显示/光学材料）、合成生物、SAF（卓越新能等）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、固态电池材料、储能电池材料等；（3）主题：长期破净、重组并购。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。