螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　螺纹单周基本面数据较好，现货压力不大，不过关税使市场预期谨慎，导致现货持货意愿较低，价格反弹势头也偏弱，临近五一，节前备货对价格或有一定利多。3月及一季度国内经济数据表现较强，不过一季度国内经济受关税负面影响较小，且关税带来的“抢出口”还相对利多一季度经济，而4月开始伴随关税开始实施，或将逐步影响外需及制造业，4月EPMI环比大幅下降，同时根据VIZION数据，4月第一周全球集装箱货运量环比明显下降，届时铁水也面临见顶回落，炉料在供应回升后，供需压力或加大，成本将拖累螺纹价格。因此，关税对需求的潜在利空影响目前无法证伪，而国内政策宽松力度有待跟踪，因此螺纹趋势可能仍偏弱，只是短期基本面尚好，价格处于电炉谷电以下，或面临一定支撑，五一前关注国内政策。
　　【交易策略】
　　关税利空黑色系中长期需求，而短期螺纹基本面较好，深跌概率不大。操作上，螺纹10合约支撑关注3050-3080元，压力3200-3240元，反弹逢高卖保，短期在跌至区间低位谨慎追空，或阶段性转向区间交易。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　关税预计带来中期需求逐步下滑，但对短期热卷需求影响不大，热卷基本面相对健康。根据Mysteel数据，上周热卷产量回升，需求好转，去库加快，3月及一季度中国经济表现较强，工业增加值、消费及投资增速均回升，结合前期偏强的出口数据，带动GDP增速升至5.4%。不过一季度国内经济未受关税影响，同时因关税带来的“抢出口”效应对经济还有一定利多，而二季度关税对外需及制造业影响或有体现，届时板材消费也面临走弱。未来集中，仍需要关注美国对中国以外国家的关税政策，以及东南亚对中国的关税政策。因此，相比无关税状态，关税税率即使下调或推迟实施，对中期需求的影响也很难避免，方向相对确定，但影响程度及节奏需要跟踪，基本面走弱前，热卷价格向下或存在支撑。
　　【交易策略】
　　热卷中期受关税拖累相对明确，但基本面还未明显转差，同时关税的影响程度也有待跟踪。操作上，有反弹建议逢高卖保，短期靠近区间低位做空性价比走弱，10合约压力关注3320-3360元，支撑3150-3180元。
　　【市场逻辑】
　　铁矿石基本面目前相对健康，全球发运量同比略降0.9%，并未超季节性，非主流矿发运量和去年相近，内矿产量同比下降，上周铁水由增转降，但维持240万吨的高位，4月港口面临继续去库，同时钢材需求还未开始走弱，现货负反馈压力暂时有限，因此现货在90美元附近，远月在85美元附近支撑偏强。3月及一季度国内经济数据表现较强，不过一季度经济受美国关税负面影响较小，且关税带来的“抢出口”相对利多一季度经济，而二季度关税可能逐步影响外需及制造业，4月EPMI环比已明显下降，制造业PMI可能也同步下降，因此铁水见顶回落概率仍较高，从季节性看，铁矿石后期发运或逐步增加，因此相比一季度以来的供弱需强状态，铁矿石供需逐步走弱概率较大，价格向上空间受限，短期关注100-103美元压力，向下支撑90美元，短期情绪偏空的一致性较强，在基本面走弱程度不大的情况下，价格或有反复。
　　【交易策略】
　　短期基本面压力不大，支撑铁矿价格，不过中期供需转弱预期还难证伪，因此中期趋势仍偏弱。操作上，基本面走弱前，反弹接近区间高位可考虑卖出，中期09合约上方压力730-750元，短期和中期支撑分别关注680-700元和640-650元。