一、现货表现
　　1、本周，全国生猪均价环比提升0.03元/公斤至14.97元/公斤。其中，河南市场环比下降0.2元/公斤至14.85元/公斤;云南市场持平于14.8元/公斤;山西市场环比下降0.42元/公斤至14.58元/公斤;重庆市场环比提升0.3元至14.85元/公斤;四川市场环比持平于14.6元/公斤。
　　2、目前仔猪价格已然高位，成交表现一般，补栏积极性下降，市场多观望为主。本周，7kg仔猪出栏均价环比下降8.57至524.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降24.35元/头至634元/头。
　　3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.29元至10.6元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。
　　二、供给端表现
　　当前生猪供给端持续承压，产能扩张迹象明显。3月育肥料销量同比大幅，仔猪料销量亦同步上升，反映育肥端和补栏积极性仍高；4月计划出栏量环比预增3.67%，叠加自繁自养成本降至13元/公斤以下，养殖端现金流压力缓解，主动去产能动力不足。头部企业通过压栏调节供应节奏并外销仔猪回笼资金，而散户惜售情绪浓厚，标肥价差收窄背景下仍延续压栏增重，可能导致后期大体重猪集中出栏，加剧阶段性供应压力。
　　三、需求端表现
　　需求端短期受二育介入和节日备货扰动，但随着价差收缩倒挂，消费支撑逐步不足。五一前现货价格受出栏节奏调整及二育抄底行为提振，但节后需求季节性回落或激化供需矛盾。
　　四、总结
　　整体来看，受到贸易战紧张氛围影响，市场成本驱动情绪转强但目前市场基本面尚未显著改善，供应过剩的压力预计将持续主导2025年下半年的行情走势。当前标肥价差已收窄至0.1-0.15元/公斤，反映肥猪需求走弱，但养殖端仍押注未来行情，压栏增重趋势未改，导致后期大体重猪释放或进一步压制价格。消费端缺乏持续增长动能，叠加冻品库存高企，供需基本面暂未反转，警惕近期节前备货行情收缩后带来的盘面回调。
　　五、风险提示
　　疫病冲击、二育情绪