【本周概况】
　　观点回顾：春检陆续启动，关注库存去化的可持续性。下周天津渤化、安徽华塑、宁夏金昱元、四川金路仍在检修中，加之部分企业开工负荷下降，产量存季节性下滑预期。“对等关税”落地，利空终端地板制品企业出口，管材、型材等国内地产相关产品影响不大。近期烧碱现货价格持续下跌，山东氯碱一体化装置成本支撑好转。盘面低估值下底部有支撑。关注后续宏观政策变动及春季检修力度。策略上，择机回调做多。V2505关注区间【4800，5100】，V2509关注区间【4950，5200】观点复盘：本周V2505波动区间【4890，4967】，波动率显著下移，盘面低位震荡。基本面看，检修持续进行，厂库周环比-4万吨，社会库存连续6周去化。内需边际下滑，3月出口量为37万吨，前3月出口累计同比+36%，维持高增速。基本面边际好转，但烧碱现货价格低位反弹，电石重心持续下移，氯碱一体化成本下移。
　　【下周展望】
　　季节性检修持续，关注成本及政策变动。下周天津渤化、青岛海湾、宁夏金昱元、四川金路等开工提升，产量存小幅上升预期。虽然上游整体仍处于季节性检修阶段，但随着一体化利润的修复，企业难以出现大面积降负，年初至今产量累计同比增速升至3.7%，关注电石及烧碱价格变动。近期库存持续去化，基本面边际好转，基差走强。3月出口维持高增速，关注周二台塑报价。整体来看，低估值对盘面底部有支撑，但内需弱势加之供给依旧充沛，上行驱动不足，盘面延续低位震荡。关注后续宏观政策变动及春季检修力度。策略上，短期观望为主，择机回调做多。V2509关注区间【4950，5120】。
　　风险提示：1）上行风险：宏观利好政策超预期、春季检修超预期；2）下行风险：出口转弱、氯碱成本支撑不足，装置投产超预期。