供应端：北半球新棉陆续种植，美棉播种进度偏慢，国内新棉播种期天气有一定扰动。
　　1、USDA4月报环比调减2024/25年度全球棉花产量预计值，中国棉花产量预计值调增5.4万吨至696.7万吨，2、USDA3月末种植意向报告显示，预计2025年美棉播种面积为986.7万英亩，同比下降近12%，基本符合市场预期，但由于弃种率预计下调，因此最终产量预计变化不大。3、截止4月13日，美国棉花播种进度5%，低于往年同期水平。4、国内新棉播种中，新疆部分地区遭受大风等天气扰动，关注出苗情况，目前对棉花估产影响有限。
　　需求端：国内纺织企业开工率相对稳定，低于往年同期水平，“金三银四”传统需求旺季表现一般，纺服终端零售数据同比增加，但增幅仍低于社零增速。
　　1、截止4月18日当周，纱线综合负荷为55.66%，周环比下降0.54个百分点；纯棉纱厂负荷为54.8%，周环比持平。2、截止4月18日当周，短纤布综合负荷为54.44%，周环比下降0.26个百分点；全棉坯布负荷为52.4%，周环比下降0.08个百分点。3、3月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1240.5亿元，同比增加3.6%；1-3月服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额累计值3869.3亿元，累计同比增加3.4%。3月社零当月同比增加5.9%；1-3月我国社会消费品零售总额同比增长4.6%。
　　进出口：美关税政策仍在不断变化，3月我国纺服产品出口同比明显增加，棉花进口量位于近年来低位。
　　1、截止4月10日数据，美国陆地棉当前年度净销售当周值4.58万吨，环比增加1.97万吨，陆地棉出口装运当周值7.44万吨，环比下降1.11万吨。3、截止4月10日数据，本年度美国陆地棉总签约量248.1万吨，同比下降7.1万吨，出口中国棉花签约量17.1万吨，同比下降82.2万吨。2024/25年度美棉出口中国占美棉总出口比例为6.4%，环比仍在继续下降，2023/24年度累计为40.8%，同比降幅巨大。4、3月我国棉花进口7万吨，环比下降5万吨，同比下降33万吨。
　　库存端：棉花商业库存环比下降，目前位于近年来同期中位水平，纺企补充原料库存，但织厂原料库存环比下降，产成品库存在逐渐累积。
　　1、截止3月末，我国棉花商业库存为483.96万吨，两周时间环比下降33.85万吨，工业库存为95.93万吨，环比增加0.2万吨，合计为579.89万吨，工商业库存合计值环比下降33.65万吨，同比基本持平。2、截至4月18日当周，纱线综合库存为21.42天，周环比增加0.84天；短纤布综合库存为29.66天，周环比增加0.4天。3、截至4月18日当周，纺企棉花库存为34.44天，周环比增加0.78天；纺企棉纱库存为18.56天，周环比增加0.66天。4、截至4月18日当周，织厂棉纱库存为11.1天，周环比下降0.72天；全棉坯布库存为31.42天，周环比增加0.28天