产业供需：
　　矿端，4月国内北方矿山仍处复产进程中，国内锌精矿产量逐步增加。考虑到3月锌精矿进口窗口基本关闭，预计进口锌精矿有所减少。需要关注前期进口窗口打开时锁价的锌精矿到港情况。整体看，4月国内锌精矿供应仍维持偏松态势，锌精矿加工费仍有上调趋势。
　　冶炼端，本周锌价虽有下跌，但当前国产锌精矿加工费3450元/吨，进口锌精矿加工费35美元/吨，叠加副产品收益，国内冶炼厂基本处于盈利状态，开工率维持高位。3月国内精炼锌产量54.69万吨，环比增加13.7%，同比增加4.07%。预计4月国内精炼锌产量环比增加4%至56.87万吨。
　　消费方面，近期锌价相对低位，下游逢低补库，锌初级加工企业原料库存增至相对高位，短期难以消耗。后续仍需关注终端新增订单情况。
　　库存数据：截至4月17日，SMM七地锌锭库存总量为10万吨，较4月14日减少0.21万吨，较4月17日减少0.56万吨。LME锌库存（4月17日）19.54万吨，较4月11日增加7.6万吨。
　　近期锌价相对低位时下游逢低采买，企业原料库存增加明显，但消费并未见明显起色，而传统旺季将过，短期企业原料库存难以消化。国内部分冶炼厂检修时间推迟，供应端持续放量。叠加进口亏损缩窄，进口窗口有打开迹象（最惠国进口窗口已打开），预计后续仍有进口锌锭流入。基本面偏空下，锌价仍将承压。
　　交易策略：
　　单边：获利空头继续持有，仍可逢高做空。注意宏观风险；
　　套利：暂时观望；
　　衍生品策略：暂时观望。