铝：去库较快，微观有所支撑
　　◆在宏观主线持续波动的当下，传统有色的方向包括铝在内，恐以当前价位区间的震荡为主，需要等待宏观面及微观面的进一步指引，基本面上重点观察是否可能出现转道抢出口。从出口需求影响看，目前或可摸到相对边界，减量尚可控，但也需持续关注现实端的反馈和印证。近期国内铝锭去库较快，现货升水走高，原本市场预计4月下旬后光伏5月组件排产环比走弱将引致原材料采购需求下滑，但目前了解到5、6月排产环比降幅较为温和，7、8月或相对下滑更为显著。因此目前边际上看，铝价短期向下驱动暂不强烈，微观有所支撑。
　　◆当前周频的微观基本面来看，截至4月17日，铝锭社会库存周度去库5.6万吨至68.8万吨。下游方面，铝板带箔周度总产量过去一周环比明显回升，铝型材产量亦回升，样本排产略持稳。下游加工利润看，铝棒加工费周度环比回落60元/吨至350元/吨（本周铝价小涨），当周最低至350元/吨，当前下游加工利润仍处在历年同期中低水平。
　　氧化铝：主驱动未改，矿端仍牵制市场情绪
　　◆本周氧化铝价格重心重新下移，这有来自矿端再现低价成交的消息刺激，而尽管GIC矿企被传码头已暂停作业，如持续一年，影响量级或在大百万吨级别，但考虑到几内亚今年矿产出的速率应会快于去年，整体供应端恐仍偏宽松。且1季度迄今新投产能，已在持续出量中，未来2-3个月亦有仓单注销压力，AO寻底的大驱动并未消退。因此，在过剩格局中价格向成本锚定仍是合理定价，然而所谓成本支撑的本质亦在于供需边际出现优化，供需再平衡——需求增加，抑或供给减少，氧化铝市场目前能依赖的还是供给缩减，这需要看到产量端给出显著的减产或产能出清。
　　◆当前周频的微观基本面来看，库存保持增加趋势，截至4月17日阿拉丁全口径社库在344.9万吨，较前周小增0.6万吨；根据钢联数据，全口径库存在400.1万吨，环比前周小增0.6万吨。国内氧化铝的现货报价本周略持稳，按照4网均价看，山西、河南、山东、广西、贵州、内蒙古分别报在2870、2873、2845、2873、2976、2888元/吨，澳洲FOB远期现货报价本周小幅抬升至348美元/吨，最新出口及进口价差均有200-300元/吨的亏损，跟踪进口窗口打开位置，亦可能成为国内价格上行遇阻位。当前看，微观基本面整体依然缺乏足够的利多支撑，价格寻底恐继续，并继续观察国内及海外产能新投落地情况。