PP：后期仍有压力
　　◆首先、贸易战拖累全球经济，OPEC扩产导致原油价格压力大，在PP需求端，近期市场不温不火，需求难有爆发力，反而有贸易战阴云。在供应端，5月检修量略有提高，但目前检修量不足以改变供需偏弱、成本端压力因素，因此短期市场或以震荡市为主，但趋势仍有压力；
　　◆第二、站在中期角度看，供应端新增产能压力主要集中在上半年，而需求端虽有春季回来后的市场短暂恢复，但总量存在隐患，一方面是外部贸易战因素，另一方面是国内加工端高产能、低利润结构难以持续支撑市场持续好转，这种压力在上半年可能难以逆转；
　　◆第三、从宏观角度看，出口市场近年来较好，对国内聚烯烃市场需求有支撑。但2025年外部贸易形势不容乐观，至少上半年在出口市场方面可能会有一定压力，但是也要看到长远而言欧美市场宽财政趋势，因此虽然上半年在贸易战压力下出口有挑战，但未来出口市场或将会在欧美被迫宽财政趋势下恢复。
　　LLDPE观点：宽幅震荡
　　◆宏观变动较大，贸易战加剧不确定性，而聚乙烯面临需求端负反馈，市场仍倾向做空聚乙烯利润。
　　◆美国加征关税后或影响塑料制品出口：2024年中国出口美国塑料制品金额占塑料出口总金额16.75%。近几年占比持续下滑，美国加征关税后，中国塑料制品对美出口额下滑趋势或更加明显。
　　◆贸易战影响聚乙烯进口：2024年中国从美国进口聚乙烯238.7万吨，聚乙烯总进口量1385万吨，进口美国聚乙烯占总进口量比例达到17.23%，占总供应量约5.7%。其中，自美进口产品中46.2%的产品是LLDPE，因此近期受关税影响美国资源基本没有报盘。
　　◆从供需看，2025年二季度国内PE装置新增产能预计有215万吨，考虑到装置部分装置存在延期可能，供应压力或在三季度体现。而需求端受贸易战冲击，其中农膜旺季已至顶部，后期需求持续下滑，包装膜方面需求一般，因此下游工厂虽有阶段性逢低补库，但是持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。