市场或将以时间换空间。本周（4.14-4.18），大盘震荡上行，上证指数全周收涨1.19%。在此背景下，各大指数及行业纷纷迎来一波30分钟级别反弹。当下我们认为，经历了贸易战的冲击后，市场的下行空间已然有限，未来市场或将以时间换空间，具体原因如下：1、本轮回调从高点到低点指数调整幅度均已超过10%，有些指数甚至超过20%，调整幅度基本充分；2、大部分规模指数的日线级别下跌只走了1浪结构，时间和结构不够充分；3、28个中信一级行业中，仍有8个行业处于日线级别上涨中，而处于日线下跌的20个行业中，9个行业日线下跌只走了1浪结构，结构不够充分。短期我们建议可适当逢逆势布局，耐心等待再次上涨。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了1浪结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有21个行业处于周线级别上涨中，且8个行业周线上涨只走了1浪结构，因此我们认为本轮牛市刚刚开始，而且还是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。
　　A股景气指数观察。截至2025年4月18日，A股景气指数为20.55，相比2023年底上升15.12，当前处于上升周期中。
　　A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。
　　指数增强组合本周表现不错。中证500增强组合跑赢基准0.49%，沪深300增强组合跑赢基准0.14%。
　　风格上，当前动量因子占优。从纯因子收益来看，本周房地产、银行等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，国防军工、农林牧渔等行业因子回撤较多；风格因子中，动量因子超额收益较高，残差波动率呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高成长股表现优异，盈利、流动性等因子表现不佳。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。