本周点评：
　　VIX持续回落，小盘短期风险仍然偏高：本周A股市场呈现企稳修复格局，上证50和沪深300的VIX较上周分别回落2.99%和2.97%，其波动率期限结构已恢复"近月低-远月高"的正向形态，显示蓝筹板块系统性风险加速出清。值得关注的是，中证500衍生品市场仍存结构性压力，其近月VIX周五逆势跳涨3.8%，反映投资者对中小盘品种的短期"流动性冲击风险"保持高度戒备。当前市场呈现大盘风险缓释，小盘波动淤积的差异化定价格局。
　　内容摘要：
　　基差整体下行、贴水加深：2025年4月18日，我们预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为84.14、77.35、63.21、63.28。本周各合约基差相对上一周整体下行、贴水扩大，周内均创阶段性低点。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-10.07%、-4.36%、-0.97%、-13.03%。
　　4月合约到期，期指减仓缩量：本周五是2504合约的最后交易日，期指市场减仓明显，目前四大期指仍维持全面贴水状态。IC、IM季月对冲策略表现稳定，周度收益分别为0.05%与0.0%。
　　指数成分股分红对季月合约基差存在影响：截至2025年4月18日，本周中证500成分股中没有股票实施分红；沪深300成分股中有5只股票实施分红，股息点指数上涨1.57，约占指数点位0.04%；上证50指数成分股中有1只股票实施分红，股息点指数上涨1.57，约占指数点位0.06%；中证1000成分股中有3只股票实施分红，估算股息点约0.20，约占指数点位0.003%。在2506与2509合约存续期内，指数成分股年报分红影响相对较大。
　　VIX持续回落，短期波动警报尚未解除：截至2025年4月18日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为19.27、20.0、32.09及28.63。本周A股市场呈现企稳修复格局，上证50和沪深300的VIX较上周分别回落2.99%和2.97%，其波动率期限结构已恢复"近月低-远月高"的正向形态，显示蓝筹板块系统性风险加速出清。值得关注的是，中证500衍生品市场仍存结构性压力，其近月VIX周五逆势跳涨3.8%，反映投资者对中小盘品种的短期"流动性冲击风险"保持高度戒备。当前市场呈现大盘风险缓释和小盘波动淤积的差异化定价格局
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。