本周点评：
　　VIX冲高回落，短期波动警报尚未解除：本周A股市场呈现"过山车"行情，沪指周一单日下挫7.34%引发恐慌情绪，上证50 VIX单日飙升一倍至37.03，创年内新高。随着市场逐步企稳修复，截至周五收盘，各品种VIX较周初峰值明显回落，但较上周仍有明显涨幅。波动率期限结构呈现显著近月溢价特征，显示市场对短期波动风险的定价仍处警戒区间，投资者对短期市场波动预期仍然偏高。截至2025年4月11日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为22.26、22.97、31.73及32.42，相比4月3日18.08、17.66、25.57及25.06的30日VIX均有明显涨幅。
　　内容摘要：
　　基差创阶段性低点，成交持仓量冲高回落：2025年4月11日，我们预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为80.16、81.29、65.20、64.08。本周IC、IM合约基差相对上一周整体下行、贴水扩大，周内均创阶段性低点。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-10.07%、-4.36%、-0.97%、-13.03%。
　　基差剧烈波动，重回全面贴水：本周A股市场触底反弹，引发股指期货基差剧烈波动，周一盘中多个股指期货合约跌停，目前四大期指已重回全面贴水状态。IC、IM季月对冲策略受到贴水扩大的影响获得正收益，周度收益分别为0.28%与0.21%。
　　指数成分股分红对季月合约基差存在影响：截至2025年4月11日，本周上证50、中证500、沪深300指数成分股中没有股票实施分红；中证1000成分股中有2只股票实施分红，估算股息点约0.11，约占指数点位0.002%。在2506与2509合约存续期内，指数成分股年报分红影响相对较大。
　　VIX冲高回落，短期波动警报尚未解除：截至2025年4月11日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为22.26、22.97、31.73及32.42。本周A股市场呈现"过山车"行情，沪指周一单日下挫7.34%引发恐慌情绪，上证50 VIX单日飙升一倍至37.03，创年内新高。随着市场逐步企稳修复，截至周五收盘，各品种VIX较周初峰值明显回落，但较上周仍有明显涨幅。波动率期限结构呈现显著近月溢价特征，显示市场对短期波动风险的定价仍处警戒区间，投资者对短期市场波动预期仍然偏高。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。