1. PX & PTA 
　　昨日，PX主力合约PX2509收6034元/吨，较前一交易日上涨1.79%，基差为-164元/吨。PTA主力合约PTA2509收4294元/吨，较前一交易日上涨1.71%,基差为-14元/吨。
　　成本端，中美关税博弈引发油价波动加剧。WTI原油主力收61.94美元/桶，布油收65.04美元/桶。供应端，PX：盛虹炼化400万吨装置4月有重整计划，预计PX降负荷，扬子石化重整检修至5月上旬，PX有降负预期，天津石化计划4-6月份检修，海南炼化计划4-5月检修，中海油惠州150万吨计划3月底检修50天左右。浙石化250万吨计划3月下检修35-45天左右，九江石化计划3月15日停车检修至5月。PX国内装置开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%。PTA：恒力石化计划4月28日开始对惠州PTA-2装置例行检修，涉及产能250万吨，计划5月10日附近开始对大连PTA-2装置例行检修，涉及产能220万吨。逸盛海南210万吨预计4月5日起停车改造2个月，逸盛大连375万吨计划4月中恢复。PTA开工率在81.1%附近。聚酯：聚酯开工率在93.4%附近。需求端，轻纺城成交总量927万米，15日平均成交为878.73万米。
　　美国继续推动对伊朗制裁，欧佩克+公布伊拉克、哈萨克斯坦等国补偿性减产计划，油价短线有反弹动力。关税政策冲击作用逐渐消退，未来实质性谈判落地前基本面影响力将逐步回归。PX、PTA终端出口悲观预期叠加内需疲软，产业链负反馈或持续发挥作用。
　　2.聚酯
　　昨日，短纤主力合约PF2506收5946元/吨，较前一交易日上涨0.99%。华东市场主流价为6280元/吨，较前一日上涨10元/吨，基差为334元/吨。短纤有203万吨产能执行减产10%计划、80万吨产能减产10万吨/年，15万吨产能减产20%，预计时间1个月左右。另外有65万吨产能进入3-4月检修期，供应端压力预计大幅减轻。瓶片检修装置陆续重启，开工率上升2.88%至75.26%，供应端承压。
　　美国对等关税政策对聚酯终端需求造成冲击。关注未来关税谈判动向，短期跟随成本变动。