核心要点：
　　特朗普或将豁免汽车及汽车零部件关税
　　根据央视新闻网报道，2025年4月14日，特朗普表示正在考虑豁免汽车及汽车零部件关税，原因在于汽车制造商需要时间将生产从加拿大、墨西哥等地迁至美国，因此需要一些时间来调整供应链。根据中国新闻网报道，3月26日，特朗普签署行政令，宣布对进口汽车及零部件征收25%的永久关税，措施自4月2日起生效，零部件关税最迟于5月3日实施。
　　豁免关税或仍是特朗普的博弈手段，未来贸易保护难以避免
　　本次特朗普宣称要豁免关税，或仍是其博弈手段的体现。根据汽车泉声数据，按当前关税计算，美国对中国进口的电动汽车和燃油车加征的额外关税已分别提升至145%、70%，绝大部分零部件则高达70%。未来，为向美国汽车工业提供贸易保护，关税或仍将征收。不过，若本次豁免关税落地，关税豁免将直接减少中国整车以及零部件出口美国的成本，对我国汽车及汽车零部件厂商也将带来积极影响。
　　豁免关税对我国汽车零部件影响大于整车
　　根据《汽车与配件》数据，2024年，中国出口到美国的汽车总数为9.8万辆，仅占中国出口汽车总数的1.8%；我国出口至美国汽车整车的总额为161.7亿元，仅占出口总额的2.6%。因此，若美国对我国汽车整车豁免关税对我国车企业绩影响较小。不过，根据南方网数据，2024年中国对美汽车零部件出口额达171.5亿美元，占汽车零部件出口总额的15.6%。因此，若豁免关税对我国汽车零部件影响大于整车。
　　部分企业已提前布局北美产能，可有效降低中美关税冲击
　　部分企业在美国或者墨西哥已有工厂、销售中心和研发中心等布局。拓普集团在美国已有工厂并建有研发中心和销售中心。福耀玻璃、均胜电子等企业同样在美国已有工厂布局。此外，拓普集团、新泉股份、伯特利等企业在墨西哥建有工厂，完成了通过墨西哥出口至美国的布局。3月26号加征25%关税，不包含美墨加协定中的汽车及零部件相关产品。因此，即便此次关税不能豁免，上述零部件企业也可通过在北美地区布局，有效降低中美关税冲击。
　　投资建议
　　特朗普考虑豁免关税的表态，有望缓解市场对汽车零部件出口的担忧，短期内汽车零部件板块情绪或迎来修复，长期建议关注拓普集团、均胜电子、新泉股份等在美国或者墨西哥有布局的零部件企业，即便本轮关税豁免无法落地，这些企业也有望直接受益于美墨加协定。从企业全球化布局的角度来看，建议投资者关注在海外有生产基地、能够灵活调整供应链的企业，这些企业在全球贸易摩擦中更具抗风险能力。首次覆盖，我们给予汽车行业“增持”评级。
　　风险提示
　　国内需求不及预期风险。宏观经济波动风险。关税豁免不确定性风险。原材料价格上涨风险。