大豆：南美大豆主产区天气正常，阿根廷被报道略有霜冻，但不影响大豆生长，巴西大豆收获超过85%，USDA在4月份供需报告中对全球2024/25年度大豆产量下调20万吨至4.0亿吨，但压榨量增加200万吨至3.548亿吨，美国大豆出口量并未下调，非常自信；美国在关税豁免期90天内，外盘基本收复了4月8日以来的全部跌幅，中国大豆进口基本全部转向南美，供给端预计偏松后，国内大豆和豆粕纷纷下跌，对于外盘短期涨幅溢价基本消失，后期预计与外盘走势将一致。中期来看，美国大豆种植面积减少以及关税有减免的谈判预期，CBOT大豆底部确定，中期保持宽幅震荡，长期趋于逐步上涨。
　　供应变化
　　2025年3月中国大豆进口量为350万吨，同比减少36.8%，创2008年以来同期最低水平。
　　一季度累计下降：1-3月累计进口1,710.9万吨，同比减少7.9%（2024年同期为1,858万吨）。中国2025年1-2月大豆进口量为1360.6万吨，同比增长4.4%。这一数据反映了中国在大豆进口方面的持续需求和增长趋势。进口增长的原因可能是中国买家担心中美贸易关系再度紧张冲击农产品贸易，因此提前订购了美国大豆。中国自2025年4月12日起对美国商品加征125%关税（美国4月9日对中国加征145%关税），导致3月中国买家提前规避美国大豆采购。
　　 USDA在4月份报告中，巴西2024/25年度的大豆预计产量为1.69亿吨，比2023/24年度的1.5亿吨增加约11%。阿根廷2024/2025年度大豆产量仍为4900万吨。
　　美国农业部发布的月度压榨数据显示，2025年2月压榨量为1.7787亿蒲式耳（约485万吨），环比1月的2.00383亿蒲式耳下降11.2%，同比2024年2月的1.86194亿蒲式耳下降4.5%.2月为传统压榨淡季，叠加闰年工作日减少（2024年2月多一天），导致日均压榨量下降至635万蒲式耳（1月为646万蒲式耳）;豆粕库存高企抑制压榨需求，2月豆粕产量环比下降11%至422.7万吨
　　需求端
　　豆粕库存逐步下降，日成交量一般
　　生猪价格逐步反弹，出栏量增加；豆粕需求在季节性需求旺季过后，有所减弱
　　后市预期
　　豆类底部初现，短期涨幅较大，后期趋于回落。