◆棉花：承压下行
　　国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放，大约释放60%，未点价40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散贸易商队伍庞大，普遍吃货不够，买货难，基差不断上涨，中国以外资源相对充裕，外盘相对弱些，外盘CFTC持仓，基金持仓是净空头（5万多万多手，22.68吨/手），产业是净多头（5万多手），未点价，想接货，到了交割期，基金不想接货，总会平衡，最终达到一个平衡，双方会平仓。国内由于产业链环节产能过剩，消费难以有增量，造成内卷，利润越来少，限制棉花涨幅。对等关税政策调整，除了中国，美国宣布对大部分国家暂停90天关税，并且在此期间大幅降低“对等关税”至10%，目前中美博弈进入激烈阶段，面对出口严峻的形势，认为4月开始进入压力冲击阶段，二季度不乐观。到了下半年，我们要面对几个变数，一是新疆喀什等地区开发的盐碱地，大约200万亩，只能种植棉花，其他种植作物不挣钱，会改种棉花，新疆可能增面积达10%，新年度棉花丰产可能到720-750万吨，这个是比较利空的，巴西种植3月13日已经结束，播种进度99.97%，2024年总产达到370万吨，2025年预计总产达到395万吨，对外棉压力比较大。显然目前美国贸易战选择了先打，将会造成一波伤害，之后是否有握手言和的可能，需要后面谈判形势，现在美国的问题是通胀，中国的问题是通缩，两个互补就能解决基本问题，硬打，美国通胀加剧，美国经济出现衰退担忧，经济下滑影响较大，影响全球棉花消费，短中期促进棉花价格进一步下行，国内后续可能会有刺激政策应对，中国今年刺激政策落地后还要看效果，内需是否提振，如果朝着不好的形势发展，远期棉花进一步看弱，如果中美最后握手言和，局势才会反转。（数据来源：中国棉花信息网TTEB）
　　◆ PTA：承压下行
　　原油方面：国际能源署下调全球原油需求增速预测，但市场对美国关税新政的担忧有所缓和，国际油价小幅下跌。
　　原料方面：PX收728.67美元/吨，PTA现货加工区间参考349.92元/吨。
　　现货方面：-34至4316。本周及下周主港交割及仓单05升水10-15成交，4月底主港交割05升水13-15成交。终端弱现实及成本支撑不足，日内绝对价格下探，现货基差小幅走坚，下游刚需询盘，市场成交清平。（单位：元/吨）
　　开工方面：PTA产能利用率较上一工作日持平在76.41%%，聚酯行业产能利用率为91.31%，较昨日-0.12%，综合供需PTA去库延续。
　　总结：本次下跌主要受终端织造订单不佳所致，截至本周初期国内主要织造生产基地综合开工率56.57%，较上周开工-2.34%，浙江地区印染企业平均开机率为63.75%，开工较上期-4.58%，同比-11.25%，受关税影响，出口订单减少，下游开始负反馈，织造开机与印染开机同比大幅下跌，虽然PTA产业端供需方面无太大变化，去库延续；终端不佳影响市场采购情绪，若无新利好，PTA价格恐继续承压。（数据来源：隆众资讯）
　　◆乙二醇：震荡整理
　　近期国际原油价格低位，成本支撑不佳，乙二醇持续下行。供需格局来看，关税政策影响乙二醇与原料进口，预计后续到港数量减少，加之短期聚酯开工尚可，乙二醇供需尚可，但由于市场受至宏观大环境因素影响，多头信心明显不足，市场再度出现破位下跌走势，短期积弱难返，预计价格承压下行。
　　◆短纤：震荡偏弱
　　原料端价格疲软，难以对短纤价格形成支撑，美全球范围内加税引发的恐慌忧虑加重，终端纺织需求下滑预期下短纤市场短期仍难有利好变化。
　　◆白糖：震荡调整
　　国际糖市，北半球主产区产量已成定局，受巴西库存偏低，印度2024/25榨季累计产糖预计同比减少影响，短期贸易流偏紧，支撑ICE糖价。近期巴西中南部2025/26榨季开启生产，制糖比同比增加位于高位水平，但当前巴西库存处于低位，中南部产糖未集中上量，后期重点关注巴西天气状况及开榨进度情况。国内方面，国内食糖和糖浆、白砂糖预混粉进口同比回落加之广西蔗区苗情干旱影响，对糖价形成一定支撑。目前国产糖进入纯销期，产区3月产销数据进度或同比加快，工业库存同比有所下降，短期来看，国内糖价走势受到宏观环境变化、ICE期价波动以及现货市场销售节奏等多重因素的共同制约，预计维持震荡整理格局。后市随着天气转暖，夏季饮料等行业对白糖需求的逐渐增加，食糖库存或得到进一步消化，期价或得到提振，后期重点关注ICE糖价走势及下游消费情况。（数据来源：沐甜科技泛糖科技）
　　◆苹果：震荡走强
　　各产区走货情况不一，整体备货氛围尚可。从库存情况看，周内走货速度仍较快，西部交易重心转至客商货源交易，库内包装发货顺畅。山东低价货源寻货增加，成交继续升温。从价格方面看，周内苹果价格维持稳定为主，个别产区价格较前继续偏硬。销区市场到车增加，下游拿货商拿货尚可，中转库积压不多，走货好转。陕西洛川产区目前库内果农统货70#起步主流价格3.5元/斤左右，客商货源3.7-4.5元/斤，70#高次2.7元/斤左右，以质论价。山东栖霞产区果农三