【原油】
　　上周全球原油岸罐库存下降，但在途与浮仓库存增加的背景下总体原油库存进一步增加，年初以来的累计增幅已达8.1%，昨日公布的美国最新API原油库存进一步累增240.2万桶。上周我们谈到本轮油价下跌重点关注WTI55-60美元/桶（对应布伦特60-65美元/桶、SC430-470元/桶）的页岩油成本支撑，下行目标位已基本得到兑现。周内行情以暴跌后的震荡修复为主，后市贸易战对需求的边际负面影响依然存在，IEA4月报将今年石油需求增速下调30.5万桶/天，OPEC+加速增产路径亦无调整，累库压力下原油中期下行风险依然存在，关注波动率回落后看跌期权的买入机会。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　今日燃油系期货均下跌，高低硫价差延续走缩趋势，符合我们此前观点。美国对俄罗斯、伊朗等重油生产国的制戴延续，俄罗斯燃料油发运量仍处低位，全球重油资源供应偏紧格局暂难改，南亚国家夏季燃油发电高峰利好需求，FU裂解受到提振;低硫方面，科威特低硫燃料油发运环比下降叠加国内炼厂转产，低硫供应压力有所缓解，LU裂解延续震荡。
　　【沥青】
　　有原油配额的综合型炼厂生产沥青利润尚可，故有炼厂从渣油、低硫燃油转产沥青。市场消息称中石化旗下某炼厂预计相较原先的月度排产计划增加7-8万吨/月，持续至6月，若该炼厂增产后期执行无疑将对沥青供应带来一定压力。需求迎来实质好转尚需时日，此前供需弱平衡在近期炼厂转产与超预期增产下被打破，预计BU承压。
　　【LPG】
　　外盘报价总体持稳，国内炼厂在外放增加压力下部分价格下调。原油反弹对市场情绪存一定支撑，但目前PDH开始室布停工，进口需求收缩向海外开始传导压力。长期内盘现货或需维持相对高位以压制化工需求的逻辑使得原油企稳后盘面反弹驱动有望增强，关注近月合约先行反弹或盘面PDH价差走弱的趋势。