【铜】
　　周三沪钢震荡收阴在7.52万，美对中关税言论影响交投情绪。客观看沪铜现货支撑提供抵抗性支撑，今日现铜75920元，换月后上海铜升水95元，广东铜升水8O元，进口废铜紧俏下精废价差缩至430元。尽管现货有支撑，且国内一季度经济强势，但关税已属系统性冲击，中期国内铜消费旺季步入尾声后，需求持续性忧虑可能逐渐向供应传导。近期美铜相对偏强，美国进口物价变动趋缓，但近期多数数据已被认为“过时且滞后”，今晚关注美国3月零售销售，尤其工业产出数据。目前内外铜价在7.65万、9300美元已经透阻，延续空配。
　　【铝&氧化铝】
　　今日沪铝小幅回落，华东现货升水10元，华南贴水5元。铝市供应低增速下近期去库强劲，总库存处于近年最低水平。贸易战对全球需求前景的打击程度仍有待观察，市场对于宏观风险的交易会有反复。沪铝技术面向下破位后上方面临两万整数关口和均线压制，预计短期19000-20000元震荡运行。4月氧化铝厂集中检修，平衡有改善，但多数企业将在检修后恢复生产，长期产量影响量级难改过剩格局。矿石价格处于下跌通道，上周氧化铝低点2600元附近已经对应了矿石价格跌至70美元的成本预期，该位置继续向下空间已有限。近日几内亚某矿企运营出现扰动，关注后续实质性影响。本周北方现货指数在2850-2870元区域暂时止跌，氧化铝暂围绕现货重心波动。
　　【锌】
　　4月传统旺季过半，市场对消费不足的担忧上升，有色工业品属性凸显，走势和责金属出现明显分化，周三沪锌增仓放量下跌，主力跌幅1.95%。CZSPT小组公布二季度进口矿指导价70-90美元/干吨，国产矿TC预计回升至4500元/金属吨，副产品硫酸价格偏高，炼厂利润修复，生产积极性回升。安泰科统计3月精炼锌及合金产量48.3万吨，同比下降0.7%，预计4月精炼锌产量环比增加1.7万吨至50万吨。消费旺季渐近尾声，“抢出口”对消费的透支将逐步显现，累计关税影响下，瑞银下调我国2025年GDP增速至3.4%，消费自下而上的负反馈有望带动沪锌打开2.15万元/吨下方空间，反弹空配。