【行情复盘】
　　国内贵金属期货日间维持高位运行，沪金主力合约上涨0.24%报764.44元/克，沪银主力合约上涨0.79%报8158元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、美联储维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。美联储下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。美国3月CPI环比下降0.1%，核心通胀创四年新低。
　　2、美国3月季调后非农就业人口录得22.8万人，增幅高于市场预期的13.5万。美国3月失业率小幅升至4.2%，市场预期维持在4.1%不变。
　　3、特朗普宣布针对已经谈判的75个国家，暂停对等关税，为期90天。但仍保留全球范围内10%的基准关税。上周末美国宣布部分商品免征对等关税，手机，电脑和芯片等商品暂时豁免。
　　4、4月份美国消费者信心指数为50.8，大幅低于3月份的57.0，也低于市场预期的54.0，连续第4个月下跌，并且创下了2022年6月以来的最低值。消费者对于未来一年通胀的预期从3月份的5.0%飙升至6.7%，创下了1981年以来的最高水平。
　　5、当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，现在是美联储主席鲍威尔降息的绝佳时机。同日，鲍威尔表示，美国关税可能导致通胀上升、经济增长放缓，美国失业风险上升。鲍威尔表示，硬数据指向增长前景放缓但依然稳固。劳动力市场似乎大致平衡。尽管不确定性高，但美国经济仍处于良好状态。美联储有条件等一等，再考虑是否调整政策。
　　【市场逻辑】
　　美股阶段性企稳，流动性危机缓解，黄金避险属性回归，前期被迫离场的资金迅速回补多单仓位，避险资金大量涌入。伦敦现货黄金突破3200美元关口后再创历史新高，年初以来累计涨幅23%，沪金也再创历史新高，国内金饰价格突破千元整数关口。白银商品属性近期占据主导，走势弱于黄金，但随着市场风险偏好的回归，铜价反弹明显，白银价格也出现反弹，日线七连涨。贵金属中长期上行逻辑并未动摇，中国央行3月继续增持黄金，3月末黄金储备已达到7,370万盎司，连续5个月增持。即便如此当前外储中黄金占比仍偏低，未来增持空间仍较大，全球其他央行购金意愿也有增无减。投资需求方面，COMEX黄金库存再创新高，2025年一季度全球黄金ETF流入量达到226吨，创近三年最高，其中北美与欧洲资金占比超80%。4月前11天，中国实物黄金ETF净流入达到29.1吨，超过一季度流入总和。4月前11天美国黄金ETF流入量达到27.8吨。美国本轮超预期的加征关税以及在地缘政治问题上重回孤立主义的趋势，会进一步损伤本已被透支的美元信用，是黄金中长期上涨的底层逻辑，白银中长期走势跟随黄金，短期涨幅略低但未来价格弹性将更好。
　　【交易策略】
　　操作上，美元信用受损的背景下，贵金属当前仍处于本轮牛市的上半场，中长期上行逻辑未改。短期创新高后或将有技术性回踩，中长期配置资金可忽略短期波动继续持有，短线博弈资金多单可暂时止盈离场。白银短期价格将跟随黄金和铜上涨，沪银下方第一支撑区间7400-7500元/千克，上方压力区间8000-8200元/千克，沪金下方第一支撑区间730-740元/克，上方压力区间760-770元/克。