锰硅：市场情绪仍有波动，主产区亏损下减停产情况增加，但成本支撑依旧偏弱，锰硅价格震荡走弱。本周市场情绪波动较大，大宗商品振幅加剧，对锰硅价格走势有一定影响。供需层面来看，由于锰硅主产区生产持续亏损，本周锰硅主产区生产企业减停产情况逐渐增加，宁夏地区某锰硅厂减产一台36000KVA锰硅炉，预计停产一个月，后续视行情而定。依据钢联数据，本周锰硅产量19.17万吨，周环比下降0.76%，已经连续四周环比下降，后续大厂仍有减产计划。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比增加0.14%至12.66万吨，但绝对值来看，仍处于历史同期较低水平，4月钢招进展相对缓慢，终端需求改善仍待时间。锰矿端，South32发布5月南非半碳酸块报盘4.05美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度，港口锰矿价格仍在震荡走弱，截止4月11日加蓬锰矿Mn44.5%汇总价格40元/吨，周环比下降2.5元/吨度；澳矿Mn45%汇总价格41元/吨度，周环比下降1.5元/吨度；南非半碳酸Mn36.5%汇总价格34.5元/吨，周环比下降1元/吨度，成本端支撑有限。综合来看，目前市场情绪波动较大，锰矿价格仍在震荡下跌，成本支撑不足，终端需求有待提振，拖累锰硅价格，未来支撑主要在于供应减量及宏观刺激，我们认为短期锰硅期价仍低位震荡为主。
　　硅铁：主产区减停产情况明显增加，硅铁价格相对坚挺。本周商品价格波动较大情况下，硅铁走势相对坚挺。本周硅铁主产区减停产情况明显增加，涉及陕西、甘肃、青海等地，据铁合金在线统计，截止到4月9日，已有超过10家企业减产，累计减少日产超1800吨，后续内蒙大厂仍有减产预期，若兑现，则日产将减少超过2500吨至14000吨左右。依据钢联数据，本周硅铁产量10.31万吨，日产1.47万吨，周环比下降7%，供应减量对硅铁价格有一定支撑。需求端，4月钢招进度偏慢，样本钢厂硅铁需求量小幅增加，但绝对值仍相对偏低。金属镁方面需求有一定改善，3月镁锭产量7.67万吨，环比增加2.76%。成本及利润方面，由于宁夏地区铁合金生产电价下调，宁夏地区硅铁生产即期利润回升，目前接近正负零去，其余主产区仍不同程度亏损中。库存端，截止4月11日数据，60家样本企业硅铁库存合计9.49万吨，较两周前环比增加1.53万吨，同比增加3.18万吨，库存快速大幅累积。综合来看，我们认为目前硅铁价格的支撑主要在于主产区减停产造成的供应减量，需求端、成本端、库存端支撑均较为有限，变数较大的是情绪端扰动，我们认为短期硅铁仍将低位震荡为主。