核心观点：
　　国内热点：1200家水泥公司或将纳入碳市场。近日，生态环境部公布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，水泥行业正式纳入全国碳市场，纳入全国碳市场的水泥企业或达1200家。在减碳技术方面，目前，低钙熟料与低碳水泥、替代燃料等成为主要的减排技术途径。低钙熟料与低碳水泥技术可以通过实施熟料低钙化技术并开发无熟料/少熟料胶凝材料等低碳水泥，有效降低熟料生产的石灰石消耗量，从而降低原料碳的排放，替代燃料技术则通过提高替代燃料的使用比例来降低水泥生产的煤炭消耗。水泥行业纳入全国碳市场后，由于其产品单价较低、单位排放较高，相较于钢铁和电解铝，或将受到更大的减排压力。2024年度水泥行业碳配额按照经核查产生的排放量进行分配，2025年度与2026年度的配额量将基于碳排放强度控制的思路进行分配，2027年度以后将对标先进水平优化配额的方法进行分配，三到五年内碳配额将逐步收紧，减排成本也将显著上升。建议关注率先进行改革、减碳技术领先、排放水平较低的公司，以及垃圾焚烧作为替代燃料等领域的投资机会。
　　海外热点：欧洲资产管理协会发布2024年SFDR基金报告。欧洲资产管理协会（EFAMA）发布《2024年SFDR基金报告》，深入分析了基于可持续金融披露条例（Sustainable Finance Disclosure Regulation，简称SFDR）的可持续基金发展情况。SFDR自2021年3月生效以来，要求资产管理公司披露基金的可持续信息，并将基金分为Article 6、Article 8和Article9三个类别。欧盟正在审查可持续金融披露条例，并计划在2025年第四季度发布提案，确保其能够符合欧盟可持续金融框架。2025年2月欧盟发布提案简化可持续监管政策，其中企业可持续发展报告指令（CSRD）的调整可能对资产管理公司获得ESG数据产生一定影响。
　　产品追踪：本期无新成立公募基金；本期新发行债券25只，总规模829.75亿元，其中绿色债券20只，社会债券1只，可持续发展挂钩债券4只；本期新发行理财产品12只，其中纯ESG主题理财产品4只，社会责任主题理财产品8只。
　　指数追踪：截至2025年4月11日，本周主要ESG指数均下跌，其中，沪深300ESG领先跌幅最小，下跌2.59%，其次为沪深300ESG基准，下跌2.77%，中证500ESG基准跌幅最大，下跌4.65%。近一年主要ESG指数均上涨，其中，万得A50ESG领先涨幅最大，上涨9.59%，中证500ESG基准涨幅最小，上涨5.06%。
　　碳交易追踪：截至4月11日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量35.73万吨，总成交额2936.13万元；收盘价85.32元/吨，较上周收盘价下跌0.09%。4月4日-4月10日，欧盟碳期货（EUA）成交量为3.28亿吨二氧化碳当量，4月10日结算价为61.12欧元/吨二氧化碳当量，较4月3日结算价下跌5.88%。
　　风险提示：国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期。