周观点：1）玻纤板块，3月行业库存表现望超预期+电子布/风电纱涨价逐步落地+25Q1行业公司业绩有望表现亮眼，建议重点关注。2）水泥板块，全国水泥价格环比+1%，库容比环比+0pct，出货率环比+2pct。在经历了24年上半年全行业亏损后，企业错峰意愿强烈，盈利能力有望持续。叠加长期产能出清期权，在当下水泥板块pb处于历史低位具有较强安全边际下，我们认为仍有阶段性的机会。3）消费建材板块，头部企业部分产品涨价落地传导成本压力，行业盈利空间有望改善。叠加近期新房和二手房市场企稳信号较强，我们认为消费建材板块有可能会出现上半年修复估值、下半年修复业绩的行情。4）工业涂料板块，本周麦加芯彩公告船舶涂料业务进展，有望于2025年实现“0”到“1”的突破。
　　本周重点事件：1）3月21日建滔集团5万吨电子纱项目动工建设。2）光远新材电子材料产业园项目投产，标志着公司全面转向以生产AI人工智能和高频高速服务器用超低损耗低介电等高等级电子材料。今年内将全部完成四条一代低介电和两条二代低介电产线的投产任务，2026年将实现Low-cte和Q布量产计划。3）麦加芯彩于2024年4月23日发布《关于船舶涂料认证工作进展情况的自愿性公告》，其中披露“近日，中国船级社（CCS）、挪威船级社（DNV）及美国船级社（ABS）均派出验船师在公司完成船底防污漆等产品的现场取样、封存，即将进入测试阶段”。4）以下重点关注公司发布2024年年报：国际复材24年实现收入73.6亿，归母净利润-3.5亿；天山股份24年实现收入870.0亿，归母-6.0亿；海螺水泥24年实现收入910.3亿，归母77.0亿；中国建材24年实现收入1813.0亿，净利润23.9亿；北新建材实现收入258.2亿，归母36.5亿；坚朗五金实现收入66.4亿，归母0.9亿；麦加芯彩实现入21.4亿，归母2.1亿。
　　品牌建材：估值修复弹性足，选好赛道及好公司，新政望促地产库存去化，结构性看好C端、具备整合+份额提升，减值计提充分的龙头。在政策面持续稳地产表态下，行业“弱预期”有望得到改善，从估值弹性层面，我们更加看好的是C端品牌建材，经营杠杆率相对较的企业估值弹性更大。考虑估值性价比匹配、业绩稳健度以及应收账款等情况，我们推荐三棵树、北新建材、伟星新材、东方雨虹等，建议关注东鹏控股、兔宝宝、坚朗五金、蒙娜丽莎、科顺股份、亚士创能、箭牌家居、中国联塑等。
　　水泥：复价有望持续推进，静待板块及龙头业绩+估值修复。本周全国水泥市场价格环比上涨0.3%。价格上涨区域主要有山西、河南、湖北、广西和重庆地区，幅度10-40元/吨；价格回落地区有河北、贵州和四川，幅度20-30元/吨。尽管下游需求总体表现不温不火，但在错峰生产加持，以及各地企业积极开展行业自律不断推涨价格，促使价格呈现震荡上行走势。鉴于大部分地区已发布四月份或二季度错峰生产计划，供给将得到持续管控，同时长三角地区即将推动第三轮价格上涨，预计四月份价格将维持小幅震荡上行走势。推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团，建议关注中国建材、上峰水泥、华润建材科技、天山股份。减水剂看基建拉动+市占率提升+功能性材料打开成长空间，建议关注苏博特、垒知集团。
　　玻纤：行业发展进入新常态。本周国内无碱粗纱市场企业报价整体走稳，多数厂价格周内暂无调整。截至3月27日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交维持3600-3800元/吨不等，全国企业报价均价3833/吨，主流含税送到，较上周均价（3833）持平，同比上涨24.22%，较上周同比涨幅收窄0.45个百分点；本周电子纱市场价格整体运行平稳，各池窑厂短期稳价出货。需求端看，下游深加工市场订单较稳定，但备货意向一般，后续按需采购或延续。周内电子纱G75主流报价8800-9200元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628电子布报价亦趋稳，当前报价3.8-4.4元/米不等，成交按量可谈。当前位置，龙头优势明显，PB估值仍低，性价比高。持续重点推荐玻纤龙头中国巨石、中材科技、长海股份，建议关注国际复材、山东玻纤。
　　药用玻璃：中硼硅加速升级放量，中长期成本中枢下移促成长与周期共振。一致性评价+集采稳步推进下，中硼硅升级放量加速；从赛道看，模制瓶参与者有限，竞争格局优异。重点推荐模制瓶龙头山东药玻，公司产品升级+降成本，远期成长空间广阔，短期成长确定性亦强。一致性评价与集采稳步推进下，公司大单品中硼硅模制瓶持续平稳放量，高毛利支撑公司成长持续兑现。药玻产品升级逻辑攻防属性兼备，叠加中长期成本中枢下移，盈利弹性释放可期。同时，我们也建议关注自管制瓶横向扩张至模制赛道的力诺药包，公司传统耐热业务企稳，中硼硅模制瓶转“A”落地，未来盈利倍增可期。
　　浮法玻璃进入产能去化阶段，供需有望逐步回归平衡。本周国内浮法玻璃均价1306.69元/吨，较上周均价（1302.78元/吨）上涨3.91元/吨，涨幅0.30%，环比由跌转涨。本周多数区域延续涨价行情，市场情绪受盘面上行及企业多轮涨价提振，周内日度产销多处于平衡值以上，各地供应压力表现不一，南方区域供应压力