核心观点
　　建材行业指数表现较弱：本周（2025年2月15日-2025年2月21日）上证综指报收3379.11，周涨幅0.97%，深证成指报收10991.37，周涨幅2.25%，中小板100指数报收6858.69，周涨幅2.58%，申万建材指数报收4289.89，周跌幅0.96%，跑输上证综指1.93pct。申万建材指数在31个申万一级行业涨跌幅中排名第23，3个二级子行业均下跌，7个三级子行业中2个上涨。
　　建材行业个股少数上涨：本周建材行业76家上市公司中，有28家涨幅为正。涨幅居前的个股有四川金顶、科创新材、凯伦股份、西藏天路、三棵树、垒知集团、中材科技、四方新材、宏和科技、中旗新材。本周跌幅居前的标的有国统股份、海螺水泥、中国巨石、北新建材、伟星新材、冀东水泥、海螺新材、兔宝宝、青龙管业、聚力文化。
　　水泥行业短期供需双弱：据百川盈孚显示，本周（2025年2月15日-2025年2月21日）部分地区水泥价格下跌。截止2月21日，水泥市场均价为359元/吨，环比下跌1元/吨（-0.28%）。据百川盈孚显示，需求方面，水泥市场需求低迷，供应方面，本周水泥总产量变化较小。
　　玻璃行业短期供需双弱：据百川盈孚显示，本周（2025年2月15日-2025年2月21日）部分区域5mm平板玻璃现货价格环比下跌，现货成交一般。截止2月21日，全国整体平板玻璃均价为1358元/吨，环比下跌7元/吨，跌幅约为0.51%。据百川盈孚显示，供应方面本周部分厂家放水冷修，产量环比下降，需求方面下游需求表现一般，部分消费前期库存或刚需补库为主，本周生产成本环比下降，对价格支撑作用减弱。
　　投资建议：目前房地产市场、基建市场、新能源市场仍处于调整状态，预计未来建材市场边际改善，行业板块将有良好表现。近期需要持续关注短期政策给房地产、基建、新能源市场带来的影响。相关标的海螺水泥，华新水泥，中国巨石，旗滨集团，中材科技，长海股份，东方雨虹，三棵树等。
　　风险提示：下游需求疲软；原材料价格大幅上涨；竞争格局恶化。