10月狭义基建投资回暖，地产销售降幅大幅收窄。据国家统计局，2024年10月单月房地产开发投资/新开工面积/销售面积/施工面积/竣工面积同比分别为-12.3%/-26.7%/-1.6%/-35.0%/-20.1%（9月单月同比分别为-9.4%/-19.9%/-11.0%/-29.5%/-31.4%）。10月地产销售明显改善，政策组合拳落地见效，11月高频数据来看，地产成交环比出现回落，未来需观察持续性；10月新开工和施工面积降幅扩大，一是可能和前期拿地形成的约束有关，二是可能和房企对政策红利的短期观望有关。2024年10月狭义/广义基建投资增速分别为5.8%/10.0%，9月增速分别为2.2%/17.5%，狭义基建投资增速环比改善，10月专项债基本发行完毕，资金到位率上升带来狭义基建投资增速改善，化债方案已落地，未来财政有望持续发力。
　　水泥：10月价格同环比延续上涨，供给端政策持续优化。据国家统计局数据，2024年1-10月全国水泥产量15.01亿吨，同比-10.3%，2024年10月单月产量1.75亿吨，同比-7.9%。据数字水泥网，截至2024年11月22日，全国水泥均价429元/吨，同比+56元/吨；全国水泥出货率50.13%，同比-6.87pct。4季度需求环比季节性弱改善，各地水泥企业为提升盈利、积极推涨价格。
　　浮法玻璃：10月刚需和情绪均有修复，冷修带来产能继续缩减，价格反弹。据国家统计局数据，2024年1-10月全国平板玻璃产量8.39亿重箱，同比+4.6%，单10月产量0.79亿重箱，同比-6.0%。据卓创资讯，10月行业月度产能9983万重箱，同比-5.7%，截至10月底行业在产产能159765吨/日，环比-2.6%，同比-7.5%。截至2024年11月22日，国内浮法玻璃均价1453元/吨，同比去年-26.9%，10月以来累计涨价287元/吨；库存天数约22.33天，同比增加0.19天。10月需求好转，企业产销改善，去库提价。
　　投资建议。消费建材看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东方雨虹、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。水泥看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。玻纤碳基复材看好中国巨石、长海股份，关注中材科技、金博股份。玻璃看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）*、福莱特玻璃（H）*、信义玻璃、信义光能*，关注金晶科技、力诺特玻、石英股份（注：*表示与电新组联合覆盖）。
　　风险提示。宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。