利率市场结构变化
　　- 10年期国债到期收益率录得1.66%，相对上周下降6.12BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.53%、0.26%、-0.08%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位较低、凸性结构点位较低的状态。
　　利率价量周期择时信号：偏多
　　-利率数据的多周期择时信号为：长周期无信号、中周期向下突破、短周期向上突破。综合来看，当前合计下行突破1票、上行突破1票，由于3种周期下的同向突破总得票数未达2/3，最终信号的综合评分结果为中性震荡。同时，由于价量择时的最新趋势未出现变脸信号，近期我们对利率的走势判断为由看多转中性，整体而言为中性偏多观点。
　　公募债基行为跟踪：久期微升、分歧微降
　　-公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为3.13年、4周移动平均值为3.17年，相对上周分别微升0年、下降-0.03年。目前机构持仓久期处于历史5年来的89.19%分位数水平，久期水平较高。
　　-市场分歧方面，公募基金久期的截面标准差为2.02年，相对上周微降约-0.01年，目前处于历史5年来的98.07%分位数水平，机构持仓久期的分歧接近历史高位。
　　利率价量多周期择时策略表现
　　-自2023年底以来，策略的短期年化收益率为8.14%，最大回撤为1.64%，收益回撤比为6.98，相对业绩基准的超额收益率为2.76%。过去的18年内，策略逐年绝对收益大于0的胜率为100%，逐年超额收益大于0的胜率为100%。
　　风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效风险。