简单的风险平价并不适用于资产波动差别很大的情况
　　风险平价通过要求每个资产的风险贡献相等得到组合，但这样会使得波动高的资产天然在组合中占比较低，当投资者的风险偏好水平较高时，风险平价的组合会相对保守，所以可以通过调整风险预算灵活适应投资需要。假定资产相对基准边际贡献为，则此时基准风险贡献为：
　　适当增加风险预算可以在一定风险范围内提升组合收益
　　以中债总财富、中证全指、南华商品指数和SGE黄金作为权益、债券、商品和黄金的代表，普通的风险平价年化收益为5.03%，在增加风险资产（权益、商品和黄金）的风险预算后，年化收益提升为5.80%，进一步如果根据资产的局部配置性价比动态调整风险资产的风险预算，则年化收益提升至6.98%。
　　宏观风险平价模型可以解决因资产数量引起的某类资产风险贡献不确定的问题
　　线性模型构建的资产配置体系一般形式：
　　通过资产定价体系，资产被因子解释的系统性风险和资产的特质性风险分别为：
　　依据以上两个边际风险，可以从收益来源进行风险配置。在引入子类资产后，动态调整风险预算组合的年化收益提升至7.35%。
　　风险预算风险平价是一种广义的风险平价模型形式
　　风险平价的本质为降低杠杆，风险预算的本质为调整杠杆，两者统一于权重与杠杆的反比关系中，在资产间有交叉宏观风险的情况下，宏观风险平价只是一种更为便利的方式，但对宏观风险模型的精确度要求较高。考虑到国内机构的可投资性，在进一步精炼资产池后，资产风险平价和宏观风险平价的年化收益分别为6.63%和8.03%，最大回撤分别为2.84%和3.59%。
　　风险提示
　　1、模型存在失效风险；
　　2、市场交易行为发生变化；
　　3、主题行情波动；
　　4、本文举例均基于历史数据，不保证未来收益。