逻辑：宏观扰动加剧，黑色金属板块延续偏弱走势，原料跌幅居前，煤焦期价刷新低点。煤焦现货市场有企稳迹象，节假日期间焦煤价格上涨10-60元/吨不等，部分地区焦化企业开始对焦价进行首轮提涨，涨幅50-55元/吨，但主流市场焦企尚未调整，期市价格偏弱，现货提涨仍在博弈。
　　从基本面来看，五大材进入库存去化周期，且当前钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升，日均铁水产量增至238.73万吨，环比上周增加1.45万吨，同比去年增加15.15万吨，焦炭刚性需求向好。焦煤方面，上周国内煤矿的复产高度环比增加，焦精煤日均产量增至76.9万吨，环比增加1.0万吨，同比增加4.1万吨；进口焦煤供应整体恢复速度偏慢，口岸监管区库存延续下降。在产业链需求正反馈的拉动下，焦化厂对焦煤采购相对良好，煤矿、洗煤厂及港口库存逐步转移至焦化厂端，不过焦煤总体库存未见减量。
　　观点：关税政策扰动加剧，焦煤盘面亦受蒙煤2季度长协价格下调影响，盘面加速下跌后释放偏空情绪，注意短线波动。
　　后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。