集运
　　4月3日，SCFI北欧及美线订舱价维持小幅上涨：SCFI上海-北欧上涨至1336美元/TEU，上涨1.4%；地线回落2.3%与北欧航线维持分化。美线方面航运公司挺价带动上行，SCFI上海-美西航线订舱价上涨6.2%，至2313美元/FEU；上海-美东订舱价上涨3.5%。3月31日，SCFIS结算价更新于1473.56点，环比下跌2.2%。WCI上海-鹿特丹下降3%至2304美元/FEU；上海-纽约上涨8%至3894美元/FEU；上海-洛杉矶上涨10%至2726美元/FEU。
　　即期运价方面，HPL、COSCO　5月初线上运价为2800-3200及3625美元/FEU，ONE 4月下半月起涨300至2337美元/FEU。
　　GEMINI：MSK4月中旬上海-鹿特丹港沿用1800美元/FEU开舱价（APP端更新,geek rate依据网页版未显示），4月第二周运价自开舱后上涨至1891美元/FEU。HPL4月运价调降，自3300美元/FEU降至2400美元/FEU，5月QQ和SPOT上运价挂出2800-3200美元/FEU。
　　OCEAN：CMA4月下半月运价2545美元/FEU，OOCL4月下半月价格调降，自前期宣涨降至2400-2500美元/FEU区间较上旬小幅上涨100-200美元/FEU；COSCO4月下旬运价回落至3625美元/FEU延续至5月初；EMC下旬运价降至2510美元/FEU。
　　MSC&PA：MSC 4月价格维持2390美元/FEU。HMM4月下旬价格维持2204美元/FEU较上旬小幅上涨400美元/FEU，ONE4月下旬至5月首周维持2337美元/FEU。
　　关税方面，（1）4月3日凌晨，美国宣布了其对等关税的具体方案，对其主流贸易伙伴均进行加征，且幅度超出预期。4月4日，我国表示从4月10日起，中国将对所有从原产自美国进口的商品征收34%的关税。在《【中信期货航运（集运）】超预期美国对等关税政策，对EC影响几何？——专题报告20250405》中，我们进行详细分析：对美国出口或从4-5月开始转弱，微观端了解部分发运货物或将退运，贸易经济可行性整体削弱；另外，美线需求下行后或将部分运力移至欧线，运力或将增加。全球贸易将整体重构，供应链及港口或将更加混乱，我国企业供应链或相对更具韧性，但仍需要贸易格局重塑和供应链的调整。（2）谈判方面，4月5日，市场消息：特朗普与越南、印度和以色列的代表就关税谈判进行了交谈。
　　地缘方面，以军称对加沙攻势进入“新阶段”，开始在“莫拉格走廊”进行军事行动。胡塞武装维持袭击。
　　供需方面，18周船期上调，5月前2周运力偏低，5月下半月目前计划船期偏多。
　　展望：开盘或有下跌风险，关注政策调整带来的波动加剧。在关税超预期政策及贸易战阴霾之下，市场整体氛围偏空，美线货量回落压力或传导至其他航线，在《【中信期货航运（集运）】超预期美国对等关税政策，对EC影响几何？——专题报告20250405》中我们进行具体测算，在若今年后续与美国相关的海运需求后续全年下跌10%-20%，集运市场供需差预计将从全年原先的3.8%扩大至后续三个季度的3.4%-5.8%。我们预计集装箱航运公司或将通过推迟船舶交付，增加停航，加大拆船等方式进行供需调节，减少运价下行幅度。我们认为4月7日开盘EC或偏空，EC2506或将突破前期1976点附近支撑位，EC2508、EC2510等合约或整体面临需求转弱等较强压力，旺季合约预期差松动，或可推荐逢高布空。仍需关注后续关税方面谈判以及相应政策调整，欧线整体波动性或再度加大。上行风险：欧线向传统旺季转换航运公司旺季或仍有提涨，关注是否存在抢运窗口，相关关税政策是否仍将调整对情绪和基本面影响，我国企业供应链组织的韧性相对比较优势，航运公司运力调节行为
　　风险提示：关税政策谈判及相应政策调整，地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动