策略推荐：期权端仍建议对冲防御为主
　　上周权益指数周初震荡，周四市场低开后走强。期权方面，首先复盘周三观点，彼时若仅以周二周三的震荡行情来看，卖出期权本应是合理的选项，但是考虑到当时流动性极致收缩叠加PCR情绪走弱与行情背离，行情存在变盘可能。其次，站在周四的行情视角下，期权市场各个品种的整体成交额相较于周三基准出现大幅提升82.85%，沪深300股指期权成交额单日从2.2亿元提升至4.7亿元，涨幅高达113.39%，交投热情高涨；但是对于中证1000股指期权而言，其持仓量PCR再度走弱4.39%，小盘情绪偏弱。综合两日行情，推测市场走势逻辑从变盘转向大小盘分化，后续标的在交易层面仍存在拥挤过热和风格转换的可能，需谨防情绪消退。因此期权端仍端维持我们近期观点，推荐对冲防御为主，防范指数回调风险。
　　上周期权隐含波动率整体上涨，期权买权策略更具性价比。但是考虑到期权隐波受外部环境影响较大，在日线级别的多空波动率策略需要谨慎；相对来说，日内隐含波动率波幅较大，可交易机会更多。
　　操作建议：期权端建议维持对冲防御为主。
　　中期展望：震荡
　　下行风险：1）期权流动性不及预期
　　上行风险：1）增量资金涌入科技；2）期权快速升波