行业消息
　　1.中国人民银行4月7日公布的数据显示，3月末黄金储备为7370万盎司，较2月末的7361万盎司增加9万盎司。在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直按兵不动，去年11月则重新增持黄金。2.高盛：将美国2025年第四季度GDP增长预测下调至0.5%，并将12个月衰退概率从35%上调至45%，原因是金融环境急剧收紧、外国消费者抵制以及政策不确定性持续飙升，或将抑制资本支出。3.据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为56.7%，较非农公布前的60.1%有所下降。降息25个基点的概率为43.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为0，累计降息25个基点的概率为52.1%，累计降息50个基点的概率为44.3%，累计降息75个基点的概率为3.5%。
　　观点总结
　　受外盘恐慌抛售情绪影响，沪市黄金白银盘中大幅下挫，白银开盘后一度触及跌停。近期市场避险情绪加速升温，VIX波动率指标上升至2020年4月以来最高水平，全球股市的抛售压力间接性波及金价走势，且考虑到市场早已计价关税风险，短期内回调压力仍存。市场极端行情下，美元需求边际回暖，对金价形成一定阻力，但受贸易战影响全球去美元化进程预计仍将持续，美元中长期上行阻力仍利好金价。此次“对等关税”的广度和比率均超出市场预期，短期内美国经济“滞涨”风险加剧，全球经济衰退预期引起市场高度恐慌。鲍威尔强调未来的降息路径将取决于“抗通胀”进程，此前美国2月PCE通胀超预期上行，非农就业报告整体维持稳健，劳动力市场韧性未改，叠加关税潜在的通胀加剧风险，除非未来CPI数据超预期放缓，美联储大概率暂缓降息进程。名义利率维持不变且通胀预期升温的背景下，实际利率预期下行或对金价构成一定支撑。白银方面，受经济衰退预期影响，白银工业需求或边际放缓，较强的商品属性对银价上行构成显著压力，预计金银比维持高位，白银上行空间相对受限，回调压力仍可能持续。短期内市场波动或进一步放大，当前建议观望为主，黄金中长期逢低布局逻辑不变。沪金2506合约参考运行区间680-750元/克，沪银2506合约参考运行区间7500-8200元/千克。