报告导读：
　　今日贵金属冲高回落，沪金主力收涨0.49%，沪银主力收跌1.44%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现；美国经济出现更多转弱信号，但联储官员对降息态度谨慎。②避险属性方面，美国总统在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。VIX低位上行；③货币属性方面，面对经济不确定性，多位美联储决策者支持谨慎的政策方针。美国劳动力市场仍存韧性，小非农ADP就业人数超预期。美国通胀仍存韧性，2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，超过预期的2.7%。目前市场预期美联储下次降息至6月，预期25年总降息空间重回75基点左右。美元指数和美债收益率震荡下行；④商品属性方面，CRB商品指数高位承压，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。