核心观点
　　4月3日，豆类油脂期价走势分化，豆类偏强，油脂走势分化。豆一期价涨幅超1%，期价站上20日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价承压于20日均线压力，伴随减仓1万手；豆粕期价实现移仓换月，2509合约涨幅超2%，期价向上突破30日均线压力，伴随增仓9.6万手；菜粕期价涨幅超2.5%，期价承压于20日均线压力，伴随减仓2.2万手。油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅超1%，期价下探60日均线支撑，伴随减仓超过4.4万手；棕榈油期价震荡偏弱，期价回踩5日均线支撑，伴随减仓6万手；菜籽油期价涨幅超1%，均线形态多头排列，伴随减仓2.2万手。
　　豆类市场来看，随着美国新一轮关税措施生效，美豆、美豆粕、美豆油均面临出口下滑风险。美豆出口需求萎缩叠加种植收益考虑，或将迫使美国农民2025年春播进一步转种玉米。南美市场受益，巴西大豆、豆粕出口潜力释放，阿根廷豆粕、豆油出口有望抢占市场份额。目前，美国生物能源政策乐观预期仍对美豆压榨需求构成支撑，也是制约美豆期价下行空间的重要因素。但压榨需求的增量难以承接出口大幅下滑带来的冲击影响，整体来看美豆期价重心或将继续下移。近期国内市场市场情绪受到关税政策变化的影响，豆类期价再度转为震荡偏强，产业链逻辑有所弱化。短期豆类期价内强外弱。
　　油脂市场走势有所分化，此前表现偏强的豆油和棕榈油纷纷出现回落，明显受到关税政策变化的影响。棕榈油受到关税政策的影响不大，美豆油受到关税政策影响，出口面临下滑风险，联动影响到国内豆油期价自高位回落。菜籽油明显受到远期供应忧虑的提振，跟随原料整体走强。油脂市场的风险因素仍集中在豆油和菜籽油两大品种，关税政策对不同品种影响有所分化，短期油脂板块中菜籽油偏强，豆油次之，棕榈油跟随，继续关注关税政策和生物燃料政策调整对油脂板块的影响。