核心观点
　　沪铜
　　昨夜在“对等关税”宣布后，美股期货集体跳水，纽约金跳涨。从市场表现来看，最新的关税政策整体超出了市场预期，市场风险偏好下降。但政策公布后铜价下挫明显，前期市场对钢铝关税25%的预期之下，市场对铜的关税预期也是25%，最新关税政策将铜排除在外，日内伦铜跌破9600美元，沪铜跌破7.9万关口。短期关税靴子落地，前期多头了结意愿强，持仓量持续下降，COMEX和LME价差也持续收窄。短期沪铜关注40日均线支撑。
　　沪铝
　　今日铝价偏弱震荡，持仓量小幅下降。整体受美国“对等关税”影响不大。产业层面，电解铝供需双强，现阶段矛盾不突出。电解铝厂高利润维持，产能利用率维持高位；下游两新政策持续发力，电解铝去库正常，铝棒库存去化快于往年。短期预计期价震荡企稳。
　　沪镍
　　今日镍价早盘由12.9万跳水至12.8万一线震荡，日内震荡下行至12.75万一线。受美国“对等关税”影响，日内有色整体下行，镍价弱势运行。产业层面，镍矿维持强势运行，给予镍价支撑；下游不锈钢表现较强。短期镍跌破3月下旬低点，有破位下行之势，预计期价维持弱势运行。