3月上半月市场延续春季行情上行状态。然而3月14日情绪指数分项指标超60MA突破80%的预警线发出左侧预警信号，随后万得全A于18日见顶，21日情绪指数明显回落发出右侧卖出信号，此后情绪指数缓慢回落，月末已经降至80以下。3月14日的预警信号，是一个类似去年12月11-13日的左侧预警，当时市场出现了为期一个月的调整。第二个可类比的时点是2020年8-9月，当年8月17-18日发出预警信号后市场进入调整期，调整延续至当年9月底，历时约1个半月，全A最大跌幅约8%，情绪指数则降至70附近，阶段性的震荡整固最终无碍牛市行情的延续。
　　3月市场情绪震荡下行，关键信号发出预警：
　　换手率：3月换手率大幅下降，市场缩量明显。月底换手率已经接近1月底春节前的低位（节前往往交易冷清）。近期市场缩量可能与4月2日美国新一轮关税和即将进入财报季有关，投资者面对市场的不确定性交易趋于谨慎。
　　偏股型基金新发量：新基金发行量3月维持偏高水平。不过结构上依然以被动指数基金为主，主动型基金占比很小。
　　融资买入占比：3月下旬明显走低。该指标从2月末的9.9%震荡下行，3月末已经降至8.6%附近。是去年10月以来，仅次于1月9日的第二个低点。指标若继续下滑将暗示市场长期转为弱势。
　　隐含风险溢价：3月先降后升，在3.3%-3.6%附近震荡，主要是由于权益市场上涨和国债收益率继续回升，3月上半月权益资产配置性价比明显削弱，不过下半月隐含风险溢价已经有所回升。
　　股债收益差：3月降至零轴下方，市场赚钱效应再度恶化。指标3月持续走弱，下半月加速下滑，月末已经降至零轴下方，是近期市场情绪转差重要原因。
　　超60MA：于3月14-21日突破80%警戒线，发出预警信号，意味着全A超过80%个股位于60周均线上方，市场后续轮动补涨空间有限，提示春季行情结束风险。
　　超买超卖：3月先升后降，始终处于零轴上方反映市场依然强势。指标月末已降至2%以下，反映短期由于涨幅过大导致的回调风险很小。
　　风险提示：模型基于历史数据，对未来预测能力有限