2024年业绩保持高增
　　公司收入逐年攀升，24F整体收入为87.2亿元，同比上升20%，毛利30.4亿元，同比上升18%。毛利率34.8%，同比基本持平。得益于推行成本控制措施，三项费用同比下降1.8个百分点至21.1%，归母净利润7.1亿元，同比上升35%。归母净利润率8.1%，上升0.9个百分点。净资产回报率上升2.9个百分点至13%。每股基本盈利大幅增长35%至0.714元，拟每股派息0.38港仙，派息率保持50%。
　　公司在能源计量和能效管理细分行业中的领先企业，在国内份额保持稳定的基础上实现了海外多点扩张，收入和利润均保持高速增长，2024年海外市场收入23.97亿元，同比增长50%，占公司收入比为27%，在亚洲、非洲和欧美市场实现均衡布局，我们预计公司海外市场未来仍有区域和产品持续拓展的空间。
　　主营业务均实现强劲的增长
　　电智能计量解决方案(电AMI)营业收入32亿元，同比上升21%，毛利12.2亿元，同比上升8%。毛利率降低至38.2%，下降4.5个百分点。其中地方电力公司业务大幅增长至5.7亿元，上升62%，国内非电网客户收入占比提升至18%。海外客户与国内电网客户分别为9.9/16.4亿元，增长23%/3%，保持稳定增长。受益于公司产品质量和技术的领先，成套市场业绩也持续增加，未来也将推动多个处于世界领先地位的技术落地，同时推动双碳背景下节能与绿色能源的解决方案
　　通信及流体计量解决方案（C&FAMI）业务主要通过持股59.55%的子公司威胜信息（688100.SH）运营,24年收入26.2亿元，同比增长24%。毛利10.5亿元，同比增长21%，毛利率40%，同比基本持平。其中国内电网客户、国内非电网客户和海外客户收入分别为14.4亿元/7.5亿元/4.2亿元，同比分别增长20%/9%/85%。公司以物联网、芯片、人工智能作为核心竞争力，构建数字化解决方案，打造AI核心技术，通信芯片营收同比增长18%，占总营收近30%，在国内处于领先地位，保持国南网市占率第一名，海外业务覆盖50多个国家和地区，目前整个行业仍处于高速发展期，未来增长潜能可观。
　　智能配用电系统及解决方案（ADO）24年收入29亿元，同比增长17%。毛利7.7亿元，同比增长32%。毛利率26.4%，同比提升2.9个百分点。其中国内电网客户、国内非电网客户和海外客户收入分别为8.6亿元/17.0亿元/3.4亿元，同比分别增长12%/1%/819%。公司对国内集中招标采购业务结构不断优化，开拓市场。在国家电网总部变电项目持续中标，部分新产品首次中标，同时开拓西北市场。不断加深与国内电网市场和非电网市场的行业合作。在海外市场，储能业务在澳大利亚和欧洲实现突破，在境外将进一步加深合作。
　　未来公司在国内电网市场，在政策的支持下将继续推动配电网的智能化与数字化方案，同时推动节能、绿色能源解决方案落地。对于非电网市场，随着未来对数据中心需求的进一步增强，数据中心业务发展潜力强劲。对于海外市场，预测未来将进一步扩大储能需求，欧洲、中东等地区储能增速达50%，海外市场呈爆发式增长，为公司带来诸多机遇。