市场要闻与重要数据
　　特朗普将于4月2日在白宫玫瑰园宣布对等关税，细节或在北京时间周三早晨揭晓。美国官员表示该计划不会有任何的豁免条款，并将在另一个时间实施行业关税。此外，在美联储官员讲话方面，威廉姆斯称，当前经济不存在滞胀，需依赖数据来调整政策，不确定性很高，长期通胀预期稳定。巴尔金则表示，降息需要对通胀下降有信心，目前不是预测今年会降息几次的时候。忧虑关税对通胀和就业的影响。
　　期货行情与成交量：
　　2025-03-31，沪金主力合约开于721.48元/克，收于729.80元/克，较前一交易日收盘0.97%。当日成交量为462428手，持仓量为223123手。昨日夜盘沪金主力合约开于731.74元/克，收于732.04元/克，较昨日午后收盘上涨1.13%。
　　2025-03-31，沪银主力合约开于8510元/千克，收于8506元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为760504手，持仓量470575手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,470元/千克，收于8,436元/千克，较昨日午后收盘下降0.39%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-03-31，美国10年期国债利率收于4.27%，较前一交易日变化-0.11%，10年前与2年期利差为0.34%，较前一交易日下降4个基点。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-03-31，Au2502合约上，多头较前一日变化-2手，空头则是变化468手。沪金合约上个交易日总成交量为611252手，较前一交易日上涨5.48%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-279手，空头增持102手。白银合约上个交易日总成交量1167841手，较前一交易日下降-26.98%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为933.38吨，较前一交易日上涨1.44吨。白银ETF持仓为13,944.69吨，较前一交易日持平。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-03-31，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-6.30元/克，白银国内溢价为-609.44元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为85.80，较前一交易日上涨1.04%。外盘金银比价89.55，较上一交易日变化2.05%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-03-31 ）上金所黄金成交量51530千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量420312千克，较前一交易日-48.06%。黄金交收量为6210千克，白银交收量为62340千克。
　　策略：
　　黄金：谨慎偏多
　　本周公布的2月美国PCE核心通胀数据高于预期，并且结合美联储官员的讲话可以发现，再通胀问题仍然是目前市场应该重点关注的因素，而倘若通胀水平持续走高，但暂时又并不至于导致立刻做出加息的动作，则未来实际利率变动方向大概率仍将向下，这对于黄金的定价仍然较为有利。
　　白银：谨慎偏多
　　白银大致走势追随黄金，但期间波动或相对较大。当下对于有套保需求的企业而言，同样建议积极参与买入套保操作。不过光伏板块对白银需求边际增量逐步下降的情况也需受到重视。
　　风险：
　　海外流动性踩踏风险