市场分析
　　价格与基差：2025-03-31，尿素主力收盘1872元/吨（-21）；河南小颗粒出厂价报价：1980元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1950元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1970元/吨（-10）；小块无烟煤830元/吨（+0），山东基差：78元/吨（+11）；河南基差：108元/吨（+21）；江苏基差：98元/吨（+11）；尿素生产利润364元/吨（-10），出口利润-222元/吨（+93）。
　　供应端：截至2025-03-31，企业产能利用率86.23%（0.08%）。样本企业总库存量为86.78万吨（-17.02），港口样本库存量为13.00万吨（-0.10）。
　　需求端：截至2025-03-31，复合肥产能利用率54.56%（+1.53%）；三聚氰胺产能利用率为55.93%（-0.85%）；尿素企业预收订单天数6.81日（-0.37）。
　　尿素产量仍维持高位，检修企业较少。尿素需求向好，农业需求北方玉米底肥用肥支撑尚可，南方水稻用肥逐步推进，农需旺季即将来临。工业需求复合肥处于高氮肥生产旺季，尿素工厂库存去库较快，订单预收情况较好。印度IPL发布尿素进口招标，但国内出口政策维持收紧情况下，企业参与可能性较低。尿素供需两旺，关注尿素出口相关政策以及需求推进情况。
　　策略
　　中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。