一、行情回顾与操作建议
　　铝观点：
　　31日沪铝继续下跌，主力2505尾盘跌至20500下方，较上一交易日下跌0.63%，指数总持仓增加100至498242手。现货上，伴随期价下移，下游补库量将增加，待加工材成品库存消化至正常水准，全国各地库存得以加速去化，市场升水转而坚挺，日内华东报平水，中原贴水-70，华南贴水-25。进口亏损持续收窄，收盘测算在-1700元/吨左右，当前仍处于关闭状态，后续预计仍以长单流入为主。氧化铝空头氛围浓厚，3000关口短暂企稳后再度下跌，刷新近年低位，弱势暂难改。原料端价格下跌带动电解铝行业成本线继续下移，按即时价格测算铝企平均利润升至3800元/吨以上，支撑国内电解铝行业运行产能维持历史高水平；下游面临传统旺季，光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，周初铝锭+铝棒库存已跌至80万吨附近，显示消费端韧性。当前海外宏观负面拖累仍显著，特朗普关税威胁不断，市场对经济前景担忧情绪升温，美元以及贵金属走强，风险资产承压，盘面来看，铝企高利润压制价格上涨空间，前期套保空单暂持有，下方关注整数关表现。
　　二、行业要闻
　　印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的厚度不超过80微米的铝箔作出反倾销肯定性终裁，并建议对涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额为479-721美元/吨。涉案产品包括用于电容器的宽度小于500毫米、纯度99.335%的5微米铝箔，以及厚度在5.5微米至80微米之间的铝箔。不在征税范围内的产品有：1.用于非电容器的厚度5.5微米以下的铝箔；2.用于电容器的厚度5微米以下、5微米至5.5微米的铝箔；3.厚度为5.5微米至7微米的超轻量转换铝箔，用于绝缘、香料包装、导热流体管线覆盖和茶叶包装；4.电解电容器用蚀刻或成型铝箔；5.用于应面覆层和标牌应用的铝复合板；6.包覆铝箔；7.用于啤酒瓶的铝箔，厚度为10.5微米，表面粗糙且有空孔，无论是否印刷；8.铝锰硅合金和/或包覆铝锰硅合金；9.铝箔胶带；10.彩色涂层铝箔；11.聚氨酯涂层铝箔。
　　【力拓将推迟Tiwai Point铝冶炼厂复产以支持2025年冬季电力供应】力拓旗下新西兰铝冶炼厂（NZAS）同意推迟Tiwai Point电解铝厂的复产进程，最晚延至8月31日，以确保Meridian Energy公司在今年冬季能够获得50MW的电力供应。此前，该电解铝厂曾在2024年冬季响应能源紧缺问题，主动削减205MW的电力需求，减少约12.5万吨的年产能。度过冬季后，产能自10月起逐步恢复，原计划于今年4月全面恢复生产。但由于对2025年冬季电力供应仍存在担忧，力拓与其电力供应公司Meridian Energy协商后同意暂停复产进程，将保证冬季50MW的电力供应。该工厂建成产能为36.5万吨，目前复产进度约为70%。。
　　【Hydro投资16.5亿挪威克朗扩建Karmy铝厂以支持欧洲电力基础设施】据Hydro官网消息，2025年3月，挪威铝业和可再生能源公司Hydro宣布将在其位于Karmy的电解铝厂新建一座年产11万吨的线材铸造车间，计划于2028年一季度投产，总投资达16.5亿挪威克朗（约1.56亿美元）。这是该公司十年来在挪威本土最大的一笔投资。新设施将主要供应用于欧洲能源基础设施中的电力电缆，满足日益增长的低碳铝线需求。目前Karmy铝厂年产原铝约27万吨，铸造产品22万吨，是欧洲最大原铝生产基地之一。此次扩建也是对欧洲低碳转型趋势的响应，尤其是在汽车和建筑市场波动背景下，低碳和再生铝的市场份额持续上升。最终建设决策预计将在2025年第四季度作出。