核心观点
　　特朗普对“关税之王”麦金莱十分推崇，却似乎忘了美国历史上还有一位总统也曾推出过大规模关税，最终却以声名狼藉收场，他就是美国历史上最不受欢迎的总统——赫伯特·胡佛。
　　胡佛任期内通过的《斯穆特-霍利关税法案》是美国历史上最具争议性的贸易立法之一，被普遍认为加深了大萧条的经济恶果，其失败经验对当今贸易政策仍有深刻启示。
　　该法案诞生于1929年经济大萧条初期，最初由胡佛总统提议对农产品实施“有限修正”的关税上调，以救济陷入困境的农民。然而，这一提议很快在各个利益集团的游说下演变为广泛提高关税的法案。1930年6月17日，胡佛总统在内部压力下，不顾众多经济学家的谏言签署了该法案，美国对应税商品的平均关税水平接近历史峰值。
　　法案实施后的初期似乎取得了成功，然而，这种“保护”效果非常有限和短暂，高关税迅速引发了广泛的国际报复。在国际上，至少二十多个国家在两年内实施了报复性关税措施。加拿大对16种产品征收关税，占美国对加出口的30%；法国、意大利、西班牙等欧洲国家也相继提高针对美国产品的关税；英国在1932年放弃了近百年自由贸易传统，对非帝国成员国征收10%的普遍关税；拉美国家如古巴、墨西哥等也对美国产品加征关税。
　　这场全球贸易战被普遍认为加剧并延长了大萧条的影响。宏观数据显示，美国经济在关税法案通过后持续恶化，直到1933年罗斯福上台、新政实施后才触底反弹。1929年至1934年间，全球贸易额下降了约65%。美国对欧洲的进出口均缩水约2/3，对其他地区的贸易也大幅下滑。国内经济指标持续恶化：失业率从1930年的8.7%升至1933年的24.9%；汽车销量跌幅达75%；银行体系崩溃，1930-1933年间约20%的银行倒闭。
　　政治上，《斯穆特-霍利关税法案》也遭遇失败。1932年大选中，胡佛惨败，斯穆特和霍利两位法案倡议者也被选民“赶出国会”。1934年，罗斯福政府推出《互惠贸易协定》，授权总统与他国直接协商降低关税，标志着美国贸易政策从保护主义转向多边合作。
　　对比特朗普时期的贸易政策，两位“商人总统”都试图通过关税保护国内产业，但也存在差异：特朗普的关税政策实施于全球经济高度融合的背景下，潜在影响可能更为剧烈；特朗普的策略更为灵活，常常将关税作为谈判工具，采取“先威胁后谈判”的策略。
　　胡佛失败的历史经验表明，保护主义贸易政策往往会引发广泛的国际报复。目前，特朗普政府的关税政策已引发多国反制，尽管大多数经济体的反应相对克制：欧盟将报复性关税的生效时间从3月底推迟至4月中旬；中国行动迅速，但相比于美国的全面加征关税，中方在商品选择上精准发力，本月公布的报复性关税仅对约220亿美元美国商品征收11%实际额外关税；英国政府虽然表示“所有选项都在考虑之中”，但目前还没有宣布具体的报复措施。
　　然而，随着4月的临近，全球贸易紧张局势有可能进一步升级。目前，各国都在密切关注4月2日特朗普将要实施的“对等关税”，当前政策不确定性处于前所未有的高峰。美国政府是否会及时悬崖勒马，还是引领全球陷入类似胡佛时期的关税战升级漩涡，4月的关税政策走向或许能为我们揭晓些许答案。
　　风险提示：
　　各国政策博弈存在不确定性。