一季度焦煤价格承压下行，主要原因是需求从终端到钢厂再到焦化厂，都有压力，产业链上看不到向上驱动，唯一上涨的原因，就是跌幅过大后的超跌反弹。从终端需求看，建材确定性弱势，且要面临电炉的挤压；制造业需求较好，带动板材的产量和其制造业产品出口增速较高，对整体需求有托底作用。国际贸易环境愈发动荡，美国加征关税、欧洲对工人工作时长和时薪的限制，加大了产品出口面临的不确定性。从产业上看，粗钢确定性的减产，叠加焦炭出口压力较大，双焦的需求也会确定性较少。
　　供应上，在能源保供的政策基调下，不会有限制产量的政策，只是企业出于利润的自发性减产，山西基于GDP的原因，在1-2月份原煤、焦炭产量大增。两会后，暂未看到出于安全原因，对煤炭产量的限制，预计大矿基于成本优势，会继续维持当前产量，缓解供需压力的抓手在进口煤。蒙煤由于口岸库存高位，1-2月份的进口量已有明显减少；美国焦煤和俄罗斯焦煤的进口减量预计在二季度可以看到。
　　一季度焦煤试探1000关口，但随后快速反弹，截至28日夜盘，再次试探1000支撑，预计二季度价格低点会低于1000，但幅度有限。当前价格下，已有矿山出现亏损，继续下跌后，减产范围会扩大；但焦煤超跌后的反弹幅度也会有限：价格上涨后，国内供应恢复，同时蒙煤的高位库存也能消耗，再次带动蒙煤进口增加。