【行情复盘】
　　焦煤小幅上涨，JM2505合约涨0.93%收于1035元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.3月27日，中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛“不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上致辞时表示，央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。
　　2.国家统计局最新数据显示，2025年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。
　　3.中国汽车工业协会统计分析显示，2025年2月，中国品牌乘用车共销售128.2万辆，环比下降12.1%，同比增长62%，占乘用车销售总量的70.6%，销量占有率比上年同期提升11.2个百分点。
　　4.广东省统计局发布的数据显示，1—2月份，全省房地产开发投资1201.61亿元，同比下降15.8%，降幅比2024年全年收窄2.4个百分点。其中，商品住宅投资882.48亿元，同比下降13.1%。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　焦煤价格仍受库存压力制约，短期可能会有超跌反弹，但长期压力仍在。长期压力源于终端需求走弱，短期的支撑来自焦炭供需结构和库存好转，对焦煤会有一定带动作用。1-2月国内原煤产量增加8%，其中山西产量同比增长20%左右。供给压力的缓解主要取决于进口煤的减少以及煤矿亏损后的主动减产行为。进口端，无论是煤炭还是炼焦煤1-2月都小幅增加，减量暂未体现到数据上，但美国煤及俄罗斯煤仍有减量预期，后期印尼HBA政策调整后影响也会逐步显现。
　　【交易策略】
　　焦煤可尝试短多长空，补库需求带动，短期继续下跌后可尝试逢低做多05，若未给下跌机会，上涨后尝试空09合约。JM05合约下方关注1000-1005元/吨支撑，JM09合约上方关注1150-1155元/吨附近压力位。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　近期焦炭近月合约虽明显反弹，并带动远月合约上涨，但09-05价差收窄，体现市场对远月合约仍不看好。此次反弹主要是空头减仓导致，部分空头将仓位移至09合约。焦炭湿熄焦仓单成本1530左右，焦炭基差维持在-100左右，可能会导致期现贸易商入场正套。目前钢厂仍有100左右利润，短期没有减产动力，维持高开工状态，原料需求近期有支撑，但长期承压。
　　【交易策略】
　　焦炭期现正套：期货05和09合约都可，05基差-100,09基差-140左右均可正套；价格方面：J2505合约下方关注1500-1510元/吨附近支撑，上方关注1660-1670元/吨压力位。