本周复盘总结：三月第三周交强险43.0万辆，同/环比+16.5%/+3.5%。本周SW汽车指数-1.0%，细分板块涨跌幅排序: SＷ商用载货车(+5.1%)＞ SW乘用车(+2.0%)> SW商用载客车(+1.0%)＞SW汽车(-1.0%)> SW摩托车及其他(-1.8%)>重卡指数(-2.3%)> SW汽车零部件(-3.0%)。本周已覆盖标的明阳科技、江淮汽车、中国重汽、新泉股份和立讯精密涨幅较好。
　　本周团队研究成果：外发智驾平权之车企智驾方案梳理深度报告，外发2025年主流车企城市NOA试驾报告—3月特斯拉VS小鹏上海专题&北京篇，外发乘用车&智能化、重卡月报，外发吉利汽车、瑞鹄模具、比亚迪、知行科技业绩点评。
　　本周行业核心变化：1）长城汽车2024Q4公司实现营收599.41亿元，同环比+11.6%/+17.9%；实现归母净利润22.64亿元，同环比+11.7%/-32.4%；2）广汽集团发布2024年报，Q4归母净利润7.0亿元，同环比均扭亏；3）双环传动发布2024年年报。2024Q4实现营业收入53.49亿元，环比下降9.33%；实现归母净利润-0.35亿元，环比亏损收窄；4）伯特利披露年报，24年收入102亿元，同比+42%，24年归母净利润6.5亿元，同比+40%。
　　如何看汽车今年β？
　　景气度向上+技术创新的共振之年！三大细分板块景气度持续向上：2025年乘用车内需同比+4.7%，其中新能源内需同比+35%，其中L3智能化内需同比+233%；乘用车出口同比+12%。2025年重卡内需同比+16%，出口同比持平；客车内需同比+30%，出口同比+20%。智能化技术创新将开启1-N成长期，机器人0-1突破期。
　　当前阶段投资建议？
　　全面看多汽车板块！乘用车+零部件+商用车均建议超配！
　　乘用车板块：按照智能化选股框架，港股>A股。港股优选【小鹏+理想+小米】/【比亚迪+吉利+长城+零跑+广汽等】。A股优选【华为系（上汽+赛力斯+江淮+北汽等）+比亚迪+长安+广汽等】。
　　零部件板块：推荐三大主线。1）智能化增量部件优选【地平线+德赛+华阳+伯特利等】；2）机器人/电动化部件优选【拓普+爱柯迪+精锻+瑞鹄等】；3）好赛道好格局单品类冠军优选【福耀+新泉+星宇等】
　　商用车板块：客车优选【宇通】，重卡优选【中国重汽A-H+潍柴动力】。
　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。