【银河期货】原油期货早报（25-03-28）
　　【市场回顾】
　　原油结算价：WTI2505合约69.92涨0.27美元/桶，环比+0.39%；Brent2505合约74.03涨0.24美元/桶，环比+0.33%。SC主力合约2505涨4.0至543.4元/桶，夜盘跌0.4至543元/桶。Brent首行-次行价差0.73美金/桶。
　　【相关资讯】
　　在美国总统特朗普宣布对进口汽车征收25%的关税后，从渥太华到巴黎的多国政府周四都威胁要采取报复行动，这扩大了全球贸易战，打击了股市，并考验着与盟国间本已紧张的关系。特朗普表示，如果欧盟和加拿大联手报复，他可能会对它们征收更大规模的关税。
　　美国商务部经济分析局（BEA）表示，计入库存估值且经过资本消耗调整的当前生产利润在第四季跃升2,047亿美元，增幅为5.4%，创下4万亿美元的纪录新高。美国经济分析局公布的第四季度GDP第三次估值显示，GDP环比增长年率上修为2.4%，前值为2.3%。第三季度经济增长3.1%。
　　俄罗斯新闻机构报道，俄罗斯总统普京建议将乌克兰置于某种形式的临时管理之下，以便举行新的选举和签署旨在达成解决方案的关键协议。
　　乌克兰总统泽连斯基表示，美国“不断”改变与乌克兰拟议的矿产协议条款，但他补充说，他不希望华盛顿认为基辅反对该协议。泽连斯基表示，俄军炮火破坏了乌克兰前线城市赫尔松的能源基础设施。两天前，美国宣布双方同意停止攻击能源基础设施。
　　【逻辑分析】
　　俄乌停火协议达成的阻力较大，叠加特朗普对伊朗制裁维持，地缘风险溢价回升，近端供应偏紧。中期OPEC+预计在2季度启动增产，补偿减产协议一定程度上将抵消2季度的供应增量，但需关注各国的执行情况。3月份全球原油库存累库幅度有限，商业库存水平处于低位，海外炼厂综合利润平稳。油价维持高位震荡，上行空间受到OPEC+增产意愿的压制，Brent主力运行区间预计在68-73美金/桶。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期高位震荡，逢高布局空单
　　2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。SC内外价差偏强，SC05/06正套策略持有
　　3.期权：观望
　　童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）