核心观点：
　　纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，建议关注板块内涉及超高分子聚乙烯纤维（可用于机器人腱绳）及其上游超高分子量聚乙烯的公司，南山智尚、恒辉安防、康隆达、云中马等。下游服装家纺板块，首先建议关注家纺行业龙头公司，受益房地产企稳，叠加2025年婚庆需求向好，加之上海、东莞等地的地补和国补陆续启动，有望促进家纺消费，包括水星家纺、富安娜等；其次建议关注有望受益育儿补贴的童装行业龙头公司；第三，建议关注2024年业绩具备一定韧性，2025年开局预期表现良好，未来有望领跑板块的森马服饰、稳健医疗、比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、港股安踏体育、李宁等公司；最后，折扣零售景气度高，建议关注海澜之家和京东战略合作的京东奥莱未来的进展。
　　轻工制造行业周观点。（1）家居：前期基本面承压，消费与交房受制，目前地产政策催化销售转暖，以旧换新推动消费改善，基本面当前持续好转。（2）造纸预计受益于龙头停机减产，当前纸价回暖，估值低位。（3）包装预计受益于内需改善，且行业格局有望出现变化，龙头预计率先受益。（4）轻工出口与部分必选消费景气度高，具备成长性，虽然短期估值受地缘政治影响，但长期仍然具备成长性。建议关注百亚股份、太阳纸业、匠心家居、嘉益股份、康耐特光学、欧派家居、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、登康口腔、裕同科技、奥瑞金等。
　　纺服轻工行业行情回顾。根据Wind统计，本期（3.17-3.21）上证指数下跌1.06%，创业板综下跌3.54%，纺织服饰（SW）下跌1.28%，在31个一级行业排名第17；轻工制造（SW）下跌1.47%，排名第21。
　　纺织服装行业数据跟踪。根据中国棉纺织行业协会，2024年全年中国纱产量、布产量同比增速分别为1.32%、2.23%。根据Wind，2025年1-2月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速为3.3%，2025年1-2月全国穿类商品网上零售额累计增速为-0.6%；2025年1-2月衣着类居民消费价格累计同比下降0.1%、全国服装类商品零售价格累计同比下降0.1%。根据Wind，中国2025年2月山羊绒出口价格为90.48美元/千克，同比增长3.86%，环比下降8.58%。
　　轻工制造行业数据跟踪。根据Wind统计，3.17-3.21期间30大中城市商品房成交面积同比+34.40%；根据卓创资讯，截至3月21日针叶浆/阔叶浆价格周环比-0.88%/-1.11%；废黄板纸价周环比-0.49%；双胶/双铜纸价周环比均持平，箱板/瓦楞纸价周环比-1.41%/-2.68%。包装方面，铝价/马口铁价格周环比-0.48%/持平。
　　风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。