近日中债登和上清所公布了2025年2月的债券托管情况，2月合计托管量为163.56万亿元，较1月净增24477.73亿元。其中，中债登托管量117.90万亿元，净增16737.42亿元；上清所托管量为45.66万亿元，净增7740.31亿元。
　　分券种托管方面。2月国债托管量为34.73万亿元，环比净增6476.52亿元；地方政府债托管量为48.88万亿元，环比净增10462.52亿元；政策金融债托管量为23.94万亿元，环比净增1173.1亿元；同业存单托管量为20.07万亿元，环比净增4806.17亿元；企业债托管量为18855.12亿元，环比净减230.89亿元。
　　分机构托管方面。商业银行2月大幅增持利率债。2月利率债大规模发行，商业银行是主要承接者。具体看，增持国债4756.78亿元、政金债532.55亿元、地方债3666.78亿元，其他增持方面，增持中票596.74亿元、同业存单3830.14亿元、短融&超短融3830.14亿元。非银机构的配置力度整体偏弱。券商2月减持力度虽有所减弱，但整体仍为净减持。具体看，增持政金债130.7亿元、中票131.86亿元、同业存单123.55亿元，大幅减持地方债498.89亿元、国债2.7亿元。保险2月配置仍然集中于地方债，主要增持地方债836.7亿元，其他增持国债182.45亿元、政金债11.2亿元、中票110.68亿元。广义基金2月仅明显增持地方债。具体看，对国债增持387.36亿元、地方债1542.73亿元、中票121.11亿元，减持政金债360.71亿元、短融&超短融277.3亿元。境外机构连续三个月明显增持同业存单。境外机构本月继续明显增持同业存单60.61亿元，连续三个月累计增持1550.38亿元。其他项方面，增持国债10.36亿元、政金债44.26亿元。
　　风险提示：经济运行环境出现超预期变化；央行货币政策重大调整风险；各类债券供需超预期变化风险。