国证视点：配售潮短期压制投资情绪；基本面配合后市再创新高
　　连跌两日后，港股于新一周首日反弹。恒指高开59点后早段曾最低跌158点至23531，随后大部分时间表现反复，尾市在科网股带动下大幅拉升。恒指收报23905点，全日升215点或0.91%。恒生科指涨幅更大，达1.72%。不过，大市交投退减，主板成交额报2331亿港元，较上日少31%。
　　港股通交易方面，北水昨日净流入25.32亿港元，较上周五增加11.7%。北水净买入最多的个股依次是美团3690.HK、比亚迪1211.HK、快手1024.HK；净卖出最多的依次是小米1810.HK、比亚迪电子285.HK、中移动941.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，9个上扬3个下跌，领涨板块为材料、综合企业、资讯科技及可选消费，涨幅为3.20%-1.06%。三个下跌的板块为电讯、医疗保健及地产建筑，跌幅分别为1.03%、0.55%及0.53%。
　　美股昨晚延续反弹势头，在科技股带领下，道指、标指及纳指分别涨1.42%、1.76%及2.27%。特斯拉大涨近12%，创去年11月6日美国大选以来最大单日升幅。英伟达也涨逾3%。
　　标普全球（S&PGlobal）公布美国三月采购经理人指数（PMI），综合指数从2月的51.6上升至53.5（初值），反映整体私人部门经济活动扩张速度加快。制造业PMI从52.7下滑至49.8，低于市场预期的51.9；服务业PMI从51升至54.3，高于预期的51.2。制造业活动下行，趋势上和早前公布的区域联储月度调查报告一致。制造业进一步面临下行压力，主要因为新订单增长放缓所致。这似乎反映一、二月较佳的增长数据，主要来自税关阴霾，企业提前采购，令生产活动激活，当前置采购红利耗尽，数据回归正常化。然而，正面的一面是服务业活动仍在扩张之中，这可维持着美国短期经济增长的动力，舒缓GDP下行幅度。据亚特兰大联储GDPNow模型预测，美国第一季度GDP预期为下跌1.8%。此外，调查数据显示，受供应链价格传递机制驱动，美国企业正面临显着成本压力，且成本攀升速度创24个月新高，生产者已启动成品涨价策略以转嫁成本给客户。然而，服务业通胀率仍维持在相对较低水平，此现象反映终端需求疲软约束定价权，可能导致企业面临盈利能力下降的的压力。投资者须要关注。
　　后市方面，如近日所指，港股进入调整期。经过过去两个月的上扬，企业陆续趁高位增发，包括小米1810.HK、招金1818.HK等，反映部分企业的管理层认为现在的估值水平已经不偏低。另一方面，由于美股已有一定程度的调整，资金回流美国市场，扭转前期“东升西降”的局面。不过，我们认为，港股适当的调整后，有力再创新高，从近期企业发布的业绩整体表现良好来看，基本面能支持后续上涨行情。
　　分析师：韩致立