玻璃：现货产销好转，盘面低位反弹
　　【供应端】本周浮法玻璃行业平均开工率减少0.24%至75.85%，而平均产能利用率环增0.37%至79.08%，目前日产量为15.85万吨，周产量111万吨，创两个半月高位，环比增加0.48%，但同比下降了9.656%。下周有产线存放水预期，暂无点火及出玻璃预期下，预计产量下降。
　　【需求端】本周部分企业产销尚可，周初华北地区中下游采购备货积极性提高，工厂产销率较高，需求有环比好转，不过部分地区整体需求不及预期，在需求有限下，业者对高价货源存抵触心理，后半周市场货源销售一般。除少数大型加工厂订单尚可外，多数下游加工厂订单不足，采购原片相对谨慎，但不排除原片价格低位下，部分下游存拿货意愿。
　　【产业库存】本周玻璃库存拐头向下，中止春节过后的累增趋势。截止到3月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比减少1.13%至6946万重箱，同比增幅缩减至9.19%。折库存天数31.3天，较上期-0.7天。
　　【成本利润】成本方面，石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1180、1099、1541元/吨，环比变化分别为-3、+8、-5元/吨；平均成本1273元/吨，生产利润分别为-50.2、59.8、-188.7元/吨，环比变化分别为-25.7、-+1.46、-25.7元/吨。
　　【观点及策略】宏观层面，1-2月商品房销售面积-5%，3月以来销售高频走高，销售端景气度有一定持续性，竣工面积降幅缩窄。自身基本面来看，本周供应端开工率和产量低位转降，需求端维持季节性恢复，现货市场情绪有明显起色，华北、华东和湖北现货陆续涨价。玻璃企业库存出现拐点，期货持仓量同期偏高，空头集中度高，有移仓换月需求，叠加目前估值偏低，煤制成本附近期价下行阻力明显增加。综合来看，目前玻璃交易以基本面为主，短期玻璃供需边际改善，现货带动盘面上涨的持续性还是可以期待的。中期供需矛盾未根本改善前，企业出货降库的情绪或反复。如果涨价之后需求没有持续性，或者盘面重新扩大湖北升水，货权重新流向中游，最后还会走交割逻辑贴水湖北。技术上05合约站稳10日均线且站上1200，短期维持反弹思路，参考区间1170-1270。关注下游需求恢复，以及地产全面复工后的订单情况，观察后续现货产销和深加工订单数据。