【宏观概况】国内1-2月社零当月同比4%、预期4.5%、前值3.7%；固定资产投资累计同比4.1%、预期3.8%、前值3.2%；房地产开发投资累计同比-9.8%、预期-9.7%、前值-10.6%；工业增加值当月同比5.9%、预期5.1%、前值6.2%。制造业、基建、消费等数据有回升，但是地产拖累仍然明显，政策端支持较多，居民端仍需政策继续发力。海外美联储维持利率决议不变，且美国数据显示经济放缓，此外地缘和关税风险仍较大。
　　【供给端】碳酸锂周度产量和开工率小幅下滑，但产量仍处于近5年高位，个别新投产企业贡献增量。但利润倒挂影响代加工企业开工积极性。
　　【需求端】3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%；3月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.2万辆，同比去年3月同期增长43%，较上月同期增长64%，今年以来累计批发214.1万辆，同比增长47%。
　　【成本利润】本周矿端价格松动，辉石价格下调。非洲SC 5%报价为575美元/吨，环比上周持平；澳大利亚6%锂辉石到岸价为853美元/吨，环比上周下滑10元/吨；锂云母市场价格为2425元/吨，环比上周持平。本周碳酸锂生产成本为72525元/吨，环比上周增加6元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下滑341元/吨。
　　【总库存】截至3月20日，碳酸锂总库存为126399吨，较上周增加2764吨，其中上游冶炼厂库存为49697吨，环比增加8456吨。
　　【后市展望】本周现货市场期现商报收较多，新货源偏紧，电碳主流报价维持05合约贴水200-1000元区间，老货及回收料贴水幅度较大。锂盐厂以长协订单交付为主。基本面维持供应过剩，总库存连续6周累库且本周上下游出现大幅累库，“金三银四”存在证伪风险，叠加成本端锂矿价格下调，碳酸锂下方支撑被击穿。供应端锂盐厂经过技改后生产成本降低，尤其是龙头大厂的超预期降本提负，导致碳酸锂产量短期内将维持在较高水平。需求端，车企近期释放较多利好，但电池厂和材料厂均出现累库的情况，侧面反应需求不及预期。此前市场已经计价较多对需求的乐观期待，但目前成本下移叠加乐观预期没有得到兑现，碳酸锂主力合约将延续弱势运行，关注7万关口支撑。【70000，76000】