供应
　　现价震荡寻底，关注二育入场节奏。①短期：本周全国生猪出栏均价为14.57元/公斤，较上周价格上涨0.06元/公斤，环比上涨0.41%，同比下降1.15%。本周猪价先跌后涨，周度重心偏强态势。②长期：产能释放压力持续存在，能繁母猪存栏的变化奠定了今年供给宽松基调，2024年5-11月能繁母猪存栏连续7个月回升，对应2025年3-9月生猪出栏量呈递增态势，此外，养殖效率提升进一步增加实际供应量，叠加仔猪存栏趋势的变动，预计上半年出栏环比逐步增加。
　　产能
　　能繁母猪：据官方数据，1月底全国能繁母猪存栏量4062万头，环比减少0.39%。
　　仔猪：本周全国7公斤断奶仔猪均价为510.95元/头，较上周上涨32.38元/头，环比上涨6.77%，同比上涨3.62%。周内7公斤断奶仔猪报价下上调，涨幅在30-50元/头，市场主流价为460-540元/头。近期生猪市场行情呈现震荡上行态势，推涨情绪较为浓厚，仔猪价格方面延续涨势，但价格连涨后成交放缓，高价位抑制了部分养殖户的采购意愿，进一步涨价空间或有限，短期行情偏强震荡或趋稳盘整。
　　均重
　　本周全国外三元生猪出栏均重为123.84公斤，较上周上调0.13公斤。环比涨幅0.11%，同比上涨1.04%。随标肥价差持续收窄，养殖户大猪出栏意向增加，但市场整体供应占比仍旧有限。周内国内生猪出栏均重变化同步受规模场控重节奏影响，目前养殖利润尚存，养殖场多意向出栏大标猪均摊生产成本，提高头均养殖利润，综合带动生猪出栏均重继续缓涨。下周气温继续升高，叠加清明小长假备货带动，养殖端大猪或加快出栏，预计下周生猪出栏均重或易涨难降。
　　需求
　　本周屠宰企业开工率为26.20%，较上周上涨0.34个百分点，同比低0.66个百分点。周内屠宰企业开工率小幅上涨，开工率波动区间为26.05-26.44%，周内养殖端膘肥价差收窄，压栏意愿减弱，市场供应较为充足，屠宰企业收购难度较低，且当前市场持续恢复，企业有意提升企业开工，但下游经销商谨慎，多压价采购，制约白条市场走货速度。整体看，周内企业开工率继续微幅提升；下周看，市场需求难有明显增量空间，企业开工率或继续窄幅提升。
　　成本
　　周内饲料原料涨跌互现。截至3.20日，全国玉米现货均价为2210元/吨，较上周五上涨11.43元/吨。全国豆粕均价为3346元/吨，较上周五下跌112元/吨。
　　利润
　　周内养殖盈利小幅增加。本周自繁自养周均盈利101.49元/头，较上周盈利增加17.07元/头；外购仔猪养殖周均盈利133.20元/头，较上周盈利增加19.28元/头。周内饲料原料价格震荡走低，同时生猪出栏价格微幅上涨，使之自繁自养利润继续增加；由于5.5月前仔猪价格处于相对低位，外购仔猪养殖模式显示出一定优势。
　　冻品库容
　　本周冻品库容率小幅提升。本周国内重点屠宰企业鲜销率89.82%，较上周下降0.16个百分点。截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.05%，较上周提升0.13个百分点。冻品市场需求维持疲软态势，冻品出库依旧缓慢，部分参与国储的企业仍在进行着分割入库操作，再加上鲜品销售不佳，多因素共同作用，推动本周冻品库容率持续上升。短期内，终端消费市场缺乏新增利好因素的支撑，预计下周鲜销率可能会继续小幅下降；而冻品库容率或保持增长的态势。
　　政策
　　根据发改委数据，截至3.5日，猪粮比价为6.94，环比减少1.98%，当前处于正常猪粮比价区间。
　　策略
　　现价震荡寻底，关注市场节奏变化。短期猪价震荡寻底，二育与冻品入库伺机入场，给予下方支撑；关注探底过程中二育、冻品等抄底行为力度，届时关注由养殖端节奏变动带来的月间价差套利机会。中长期受产能周期压制难改弱势，25年将进入到低利润阶段，多受节奏变动及季节性因素带来驱动，上半年合约可持续关注盘面反弹后的布局空单的机会。