【重要资讯】
　　1.2025年1-2月份，中国原煤产量为76532.8万吨，同比增长7.7%；焦炭产量为8189.6万吨，同比增长1.6%。
　　2.据海关总署信息显示，2月中国进口煤及褐煤3436万吨，同比增长1.8%；1-2月累计出口7612万吨，同比增长2.1%。
　　3.3月20日临汾市场冶金焦价格偏弱运行，现一级干熄A<12.5、S<0.7、CSR>65、MT0出厂价现金价含税报1585-1640元/吨。
　　4.印度商务部已提议对多种钢铁产品征收12%的临时“保障性”关税。根据印度贸易主管部门的初步决定，印度政府将对进口钢铁产品征收关税，预计先行实施200天。
　　5.欧盟将收紧钢铁进口配额，从4月1日起将进口量再减少15%。此举旨在防止廉价钢铁在美国征收新关税后涌入欧洲市场。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　19日价格大幅下跌后，20日焦煤价格整理，但市场情绪仍较悲观，进口澳煤价格下跌。在基本面上，目前焦煤价格长期压力来自终端需求，短期压力则来自焦炭和蒙煤进口。1-2月份蒙煤进口仍维持高位，且监管区库存较高，直接施压盘面价格。今年年度煤炭目标为稳产增产，不会有供给侧改革政策，供给压力的缓解来自进口煤的减少，以及煤矿亏损后主动减产。1-2月煤炭进口量同比增加，印尼HBA政策以及对美煤加征关税影响会在之后开始逐渐体现，短期进口端对价格仍有压力。
　　【交易策略】
　　空09焦化利润，焦煤和焦炭比例按1:1或1.2:1，价格方面，JM05合约下方关注990-1000元/吨支撑，上方关注1120-1130元/吨附近压力位。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　焦炭现货偏弱运行，成材价格下跌，钢厂虽仍有利润，但还会继续打压原料价格，焦炭预计还会有第十二轮提降。目前铁水产量维持日均230万吨，后期可能继续增加，但焦炭供应压力更大，焦化厂可快速复产。焦炭目前看不到价格向上驱动，但从估值角度看继续下行空间有限。焦炭自去年十月提降开始，累计落地十一轮，降幅550-605元/吨，期间没有明显反弹，下月焦炭主力合约面临换月，估值的修复留给05合约时间较少，更多关注09合约机会。
　　【交易策略】
　　焦炭期现正套（以09合约为主，若交割则选择05）。下方关注1500-1510元/吨附近支撑，上方关注1620-1630元/吨压力位。