【行情复盘】周三国债现券收益率全面下降。国债期货主力合约均呈现反弹走势。成交持仓方面，TL成交上升持仓下降，T成交持仓均上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行7只，总发行量550亿元，净融资额148亿元。净融资有所减速，继续关注未来变动节奏，财政政策落地和国债发行情况将继续影响流动性。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性2326亿元，短端资金利率明显回落。数据显示，3月1年和5年LPR均维持不变，符合市场预期，其他消息变动不大。隔夜美联储政策会议展示出鸽派态度。本周公布的数据显示，1、2月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费等数据多数加速或好于预期，库存周期继续主动加进程，消费仍是支撑经济的重点，投资中基建是稳定因素，主要风险仍在于地产投资。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点依然是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，重点继续观察地产。海外方面，美联储会议偏鸽派，市场对年内降息预期仍在2.5次左右，美债收益率、美元指数、人民币汇率均持续震荡。地缘政治风险和风险偏好仍变动不大。【市场逻辑】数据显示国内经济改善方向不变，节奏继续加快可能性较高，对市场仍有潜在利空影响。近期政策未明显超预期，焦点重回基本面表现和已有政策落地节奏。资金面基本维持宽松，供给仍有潜在压力。外盘和汇率影响下降，风险偏好影响有限。长期来看，资产荒逻辑仍有影响，但存在松动可能，核心仍在名义增长情况。【交易策略】策略方面，经济基本面和供需压力仍存，但技术企稳后存在短期交易做多机会，可小幅提升久期和杠杆。期现方面，主要合约基差差异再放大，暂无明显趋势或方向。跨期方面，TL当季-次季合约价差位于5%历史区间下限，TF和TL次季隔季合约价差高于95%历史区间上限，可关注套利机会。曲线方面，期限利差略下降，走陡趋势暂未改变，做陡曲线策略不变，等待长期形态方向确认。TS压力102.980-102.990，支撑102.130-102.140；TF压力106.990-107.010，支撑104.520-104.540；T压力109.550-109.600，支撑105.725-105.775；TL压力122.20-122.30，支撑111.81-111.91。